200 millones de euros de ingresos anualizados. Más de un millón de suscriptores de pago. Más de 250 equipos de grandes corporaciones como clientes.

Estas son las principales cifras que hoy tiene Freepik, la compañía malagueña de IA generativa, que se transforma en Magnific (la marca de la startup española que adquirió en 2024 por más de 20 millones de euros). El negocio del banco de imágenes tradicional ha dado paso a la suite de inteligencia artificial.

Este movimiento llega en el año en el que EQT, su socio mayoritario desde que adquiriera más del 50% en 2020, ha sobrepasado el periodo típico de cinco años para una inversión. La venta sigue estando en el horizonte, con Canva poniendo mucho más foco en la inteligencia artificial aunque sin fecha para su salida a bolsa.

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Estrenamos formato. Este es el primer informe trimestral de Ecotechers. Es el resultado de revisar 186 operaciones del ecosistema de startups y capital riesgo español del primer trimestre. No son titulares sueltos ni rankings sacados de bases de datos opacas: son cifras trazadas operación por operación, contrastadas con cinco de los mayores fondos de capital riesgo que operan en España, y con criterios metodológicos abiertos para que cualquiera pueda discutirlos. La idea es publicar uno cada trimestre y construir, número a número, una serie temporal del mercado.

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Un año después, esto es lo que ha pasado y lo que he aprendido.

Las claves del modelo

El modelo se apoya en dos líneas de ingresos: patrocinios y suscripciones. Hoy el reparto es aproximadamente 70/30 a favor de los patrocinios. El 95% de los espacios de la newsletter están contratados hasta 2027. En el lado de las suscripciones, fijar el precio en cinco euros al mes y 52 al año fue una decisión sin demasiados referentes en España. La primera hornada de suscriptores confirmó el encaje: lo que convierte es la profundidad.

Esta semana envío a los suscriptores Pro el primer informe propio sobre inversión en España en el primer trimestre, comparado con el mismo período del año anterior. Es un primer paso de algo que espero que sea mucho más grande.

Los retos

Ser el único responsable de todo tiene una cara que no siempre se cuenta. Soy el jefe de operaciones, el de producto, el de finanzas y el redactor jefe a la vez. He probado fórmulas de organización para mantener todo en equilibrio. Algunas han funcionado. Otras no.

El riesgo real de un proyecto así no sólo es la competencia ni el mercado. Es el burn out. La dosificación, que suena a concepto menor, es en realidad uno de los aprendizajes más importantes del año.

Lo que he aprendido del ecosistema

Hay demanda real de profundidad. La intrahistoria de una ronda, los números detrás de un exit, el análisis de un fondo nuevo… Ese tipo de cobertura trata al ecosistema español como lo que es: un mercado maduro.

Se pudo llegar antes en la venta de Onum (horas antes de que se comunicara en la SEC), o en la Serie A de Biorce. Pero he aprendido también que llegar primero no lo es todo. Profundizar en los anuncios puede llegar a tener tanto valor como la exclusiva, si se aporta valor arrojando la mayor luz posible.

Y la falta de transparencia sigue siendo un problema que no se reduce. Posiblemente crezca.

El Año 1 empieza ahora

El objetivo del nuevo año es acercar el equilibrio entre patrocinios y suscripciones, apostar más por historias profundas, consolidar una pata de datos propios y, si todo va bien, poder salir del correo electrónico con encuentros que realmente valgan la pena y aporten.

Este ha sido el Año Cero. A por el ‘Año 1’.

Puedes escucharlo completo aquí:

Una ‘mega-operación’ en el mercado de la logística. La startup española Citibox acaba de levantar 100 millones de euros en una operación entre deuda y capital, según avanzan a Ecotechers fuentes conocedoras. Entra como socio el fondo de infraestructuras Ithaka Infrastructure Partners, que también aporta un paquete de deuda para financiar la expansión.

La transacción tiene como telón de fondo el acuerdo comercial que ha firmado la compañía con Amazon para ser el socio de ‘lockers’ para el gigante del comercio electrónico en los principales mercados europeos.

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Además, LangAI, con ‘ADN español’, protagoniza la segunda compra de la empresa americana Capacity en el país. Y mucha ronda ‘seed’ con IA. Fuera, otro jarro de agua fría para la liquidez: Revolut pasa su OPV a 2028.

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El encuentro reunirá a un grupo selecto de profesionales de la industria financiera, family offices, socios de servicios profesionales y empresarios. A continuación, se ofrecerá un espacio de networking acompañado de cóctel. Asistencia sujeta a confirmación por parte de la organización.

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🇪🇸 En el mercado español

Nuevas rondas

Incapto (café de especialidad) levanta €10M. Lidera el británico McWin. También entran Cardumen y Lever VC. Buscan expandirse en restauración. En 2025 ingresó €15M.

Mucha actividad en fase ‘semilla’ con IA (aún a la espera de las graduaciones de ‘Serie A’):

• €1,3M en Gurusup (agentes en atención al cliente) con 4Founders Capital.

• €1,8M en SpaceBakend ⁠(ingeniería de IA para reducir tiempos de integración de hardware espacial) con ⁠Bynd Venture y Athos Capital.

• Y €1M en Eaship con Swanlaab y y €1M en Base4 Biosciences con KFund, Itnig y MasiaVC.

M&A

🔵 PRO · Capacity, estadounidense enfocada en IA para atención al cliente, compra LangAI, con ‘ADN español’ y que se valoró en unos €35M a principios de 2025 por Mundi Ventures. Muchas claves de esta transacción en Ecotechers, que se produce tras su pívot tras la irrupción de los LLM.

Salidas a bolsa

Otro frenazo: la cuarta teleco, Digi, aplaza su OPV por la inestabilidad. Buscaba €2.000M de valoración.

Inversores

🔵 PRO · El ‘modo inversión’ de la SETT, la llamada ‘Sepi Digital’, en cifras: €400M en los últimos 15 meses, entre fondos y startups. Todos los detalles sobre sus inversiones y lo que queda para los próximos meses en Ecotechers Pro.

Y el otro gran actor: CDTI Innvierte despliega €113M en coinversiones y más compromisos en fondos.

Más madera pública: el Gobierno Vasco lanza el fondo Hazten Scale-up con €50M.

CriteriaCaixa crea su propia gestora para canalizar la inversión en el megafondo europeo Scaleup Eruope Fund, Mundi y otros fondos.

Rondas extramuros de inversores españoles: Faraday participa en la ronda de €4M en la francesa Axomove.

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Across Legal asesora a fondos, inversores y scaleups desde rondas iniciales y procesos de Delaware Flip hasta exits complejos y operaciones cross-border en Europa, EE. UU. y LATAM.

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Señales del mercado

Acuerdo para Clikalia: Brookfield lo elige para gestionar sus 5.000 viviendas en España.

Wallbox designa a dos nuevos consejeros, de las familias catalanas inversoras, tras la reestructuración.

Otros acuerdos de startups:

• Indexa lanza con CNP un seguro de vida-riesgo [Disclaimer: es patrocinador habitual de Weekly]

• Theker cierra una alianza con Paack para instalar robots en sus almacenes.

Los neobancos solo han captado el 3% de los nuevos depósitos en España durante 2025.

Más números: Deale cierra el primer trimestre de 2026 con 10 operaciones de M&A (4% del low-mid market).

Otro cambio en gobernanza: GoodNews (café) refuerza su consejo con unexdirectivo de Danone.

Lace Litography acaba de levantar $40M con la SETT. Su hoja de ruta: planta piloto en 2026 y producción a gran escala en 2030.

La CEO de Holaluz sale a escena tras la reestructuración: “La velocidad está sobrevalorada”.

Bit2Me inscribe ante la CNMV su nueva solución para invertir en fondos, acciones y ETFs.

Gran empresa tech

Amadeus sufre en bolsa por el temor a la IA.

Y siguen los despidos achacados a la IA en consultoras tech: Capgemini rebaja a 748 despidos su ERE. Inetum anuncia un ERE con 425 afectados.

El CEO de Atresmedia asegura en su junta que ejecutarán más inversiones en startups “si el entorno geopolítico lo permite”. Señala que la posición en Fever “sigue evolucionando muy positivamente”.

Netflix sube un 29% el precio de su plan con anuncios en España.

Amazon ha lanzado en España Alexa+, con LLM optimizados al mercado español.

Javier Oliván, ‘número 2’ de Meta (reside en España desde 2022), percibió $24,5M en 2025, de los cuales $18,3M fueron en acciones.

El gigante del videojuego Scopely supera los 1.000 empleados en España entre sus oficinas de Barcelona (principal hub creativo en Europa) y Sevilla.

El gran dato

Desde dentro

El CTO de Mercadona Tech hace balance del desarrollo con IA: construyeron un buscador propio. Apunta lo que funcionó y lo que no.

✈️ En el resto de mercados

Nuevas rondas

Megaoperaciones en la cocina:

• Project Prometheus, el laboratorio de IA respaldado por Jeff Bezos, está negociando una valoración de $38.000M.

• Polymarket se encuentra en conversaciones para captar $400M adicionales que elevarían su valoración a $15.000M.

• DeepSeek busca levantar capital externo por primera vez con una valoración de más de $10.000M. Tencent y Alibaba, entre las candidatas.

Omni recauda $120M liderados por ICONIQ para escalar su capa semántica de datos y alcanzar el estatus de unicornio.

Artemis consigue $70M para combatir ciberataques automatizados con IA defensiva. Felicis lidera.

Genki Robotics, fundada por Andy Rubin (Android), alcanza una valoración de unicornio.

Cursor (vibe coding) negocia una ronda de $2.000M a $50.000M de valoración. Lideraría a16z. Más abajo hablamos sobre el acuerdo con SpaceX.

Recursive (autoaprendizaje profundo) recauda $500M en una ronda liderada por NVentures (Nvidia) y GV (Google). Fundada por expertos de Deepnmind y OpenAI. Apenas tiene meses de vida.

De infra de IA: Vast Data (infra de datos para IA) obtiene $1.000M con respaldo de Nvidia. Valoración: $30.000M (x3). Incluye secundario. También: Upscale AI negocia $200M.

Dos más europeas: CuspAI (Ia para nuevos materiales) está en trámites para recaudar $200M y Cloudsmith (vigilancia del supply chain de software) capta $72M con TCV

M&A

SpaceX pacta una opción de compra sobre Cursor por $60.000M. Si no la cierra deberá pagar $10.000M de penalización. Curioso que se confirme esto en un tuit. a16z y Thrive Capital, grandes beneficiarios. Según The Information, superó los $2.700M de ingresos anualizados (ARR), 14 veces más que el año pasado.

Algo claro: SpaceX y Tesla, condenados a la fusión.

Uber sube su posiciones en Delivery Hero, dueño de Glovo: $318M comprados a Prosus (que está obligado a desinvertir). Ya supera el 7%. ¿Compra a la vista?

OnlyFans está en conversaciones para vender participación minoritaria con más de $3.000M de valor.

Salidas a bolsa

Jarro de agua fría destacado: Revolut no saldrá a bolsa hasta al menos 2028. Se planteaba una salida con una valoración de $200.000M. Muchos ojos estaban puestos aquí.

Cerebras (chips de computación) lanza su OPV tras un primer intento fallido. Logró un beneficio neto de $237M en 2025. Busca $35.000M de valoración.

Inversores

Los fondos entre bambalinas:

• Un ex-socio de Creandum lanza un nuevo fondo diseñado para que las scaleups obtengan financiación mediante la emisión de bonos

• Passion Capital (quien fuera socio relevante de Spotahome) cierra su cuarto fondo ‘seed’ con €46M.

• El fondo holandés de ‘pre-seed’ DFF Ventures, socio de la española Cofrai, alcanza los €70M para digitalizar industrias tradicionales.

EQT, dueño de Freepik y accionista de Idealista, avisa: la fuerte corrección en mercados de IA es una oportunidad para más compras a precios más bajos.

Señales del mercado

Lo mismo que hemos comentado para el mercado español: Sifted asegura que el ecosistema ha recibido una inyección de cais €80.000M de fondos públicos con la controversia sobre los efectos perversos en las valoraciones del mercado.

La ‘locura’ inversora con Anthropic: su valoración alcanza un billón (español) de dólares en secundarios, superando a OpenAI.

Pugna con OpenAI por lanzamientos:

• La dueña de ChatGPT lanza GPT5.5, su modelo más avanzado. Unifica los GPT y crea Workspace Agents mientras actualiza su generador de imágenes con capacidades de búsqueda en la web. La compañía invertirá más de $20.000M en Cerebras para reducir dependencia hacia Nvidia.

• Anthropic pone en marcha Claude Design, con quejas de clientes por limitaciones en el uso.

Con la salida a bolsa en ciernes, la silla de Sam Altman se mueve: inversores y analistas cuestionan la opacidad de las inversiones personales del CEO de OpenAI y se empieza a plantear alternativas.

Mucho ruido en torno a Lovable: niega una filtración masiva de datos tras los recientes avisos de seguridad, pero su CEO pide disculpas por el incidente.

El software de agentes de IA OpenClaw se enfrenta a una crisis de crecimiento tras su éxito viral como proyecto de código abierto.

Gran empresa tech

Terremoto en Apple: confirma que Tim Cook dejará el cargo del CEO en septiembre. Sucesor: Johny Srouji. Cook se quedará como presidente centrado en relaciones con el gobierno. Los retos del nuevo ejecutivo.

Nueva fase de despidos en el mercado: Meta planea iniciar una nueva ola de despidos a partir de mayo (10% con 8.000 empleados) y Microsoft ejecuta un plan de bajas voluntarias para hasta el 7% de su equipo.

La IA sigue sacudiendo el panorama:

• Google crea un equipo de choque interno para ganar terreno en el ‘vibe coding’. Revela que el 75% de su código nuevo ya lo hace la IA. La compañía lanza su plataforma de orquestación de agentes.

• Amazon planea invertir hasta $25.000M en Anthropic (y esta gastará $100.000M en infra de Amazon). Dinero circular.

Los resultados de ServiceNow son otra excusa para otro jueves negro en las cotizadas de software entre los temores por la IA.

Ojo al endeudamiento: SoftBank busca obtener un préstamo de $10.000M utilizando como garantía su participación accionaria en OpenAI.

Mercado Libre mantiene una tasa de crecimiento de ingresos superior al 30%. Cae un 7% en este 2026.

Linkedin designa nuevo CEO: objetivo, más ingresos.

Reglas del juego

California acusa formalmente a Amazon de fijación de precios. Alega que sus algoritmos y pactos comerciales mantiene precios altos.

Mercor, una startup de IA valorada en $10.000M, se enfrenta a una demanda de sus trabajadores por la presunta recopilación y exposición indebida de datos personales.

La investigación por fraude de la startup europea BuilderAI: su fundador es procesado por “lavado de dinero”.

Otro dato

Bonus Track

BlackRock está ejecutando una transformación interna donde agentes de IA asumirán la mayoría de sus procesos operativos bajo supervisión humana.

Una operación en el mercado de la IA con ‘ADN español’. Y en el segmento especialmente activo de la atención al cliente con chatbots.

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Es uno de los grandes nombres que encarnan el aluvión de dinero público que vive el mercado de startups español. La SETT, que se conoce popularmente como la ‘Sepi Digital’, se creó hace algo más de un año y ha desplegado cientos de millones de euros tanto en fondos como en compañías de manera directa. Se ha convertido en un agente relevante, pues con sus decisiones está influyendo en el mercado. Mucho poder.

Ahora, la firma, que depende del Ministerio de Transformación Digital, trata de cerrar a contrarreloj operaciones antes del verano. Es el límite para desplegar los fondos europeos en los que se basan sus inversiones. Aunque es un límite ‘teórico’, pues se acabará reasignando dinero al ‘fondo soberano’ que prepara el Gobierno.

Esta es una radiografía de su portfolio de invertidas, de su estrategia y de quién decide y cómo se han repartido los roles en una particular ‘pugna’ con el ICO por el control de este presupuesto millonario para financiar startups.

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Kinnevik, el fondo sueco accionista de referencia en Perk —la antigua TravelPerk— acaba de recortar un 41% la valoración de su participación en un solo trimestre. Y lo ha hecho mientras revisaba al alza las previsiones operativas de la compañía.

La paradoja es el síntoma. Los múltiplos de 2021 y 2022 no van a volver, y tampoco los de 2023 y 2024. La industria del SaaS está atravesando una recalibración silenciosa marcada por la irrupción de la IA y las dudas sobre cómo ganará dinero el software en los próximos años.

El caso de Perk lo conocemos con detalle porque Kinnevik cotiza y está obligado a contarlo. La pregunta real es cuántos ajustes parecidos se están haciendo ahora mismo entre bambalinas.

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🇪🇸 En el mercado español

Nuevas rondas

Traza recauda €1.8M en una ronda con Base10 y Kfund. Tendencia habitual: ADN español con pata en EEUU.

Iteria Biopharma cierra €5M con Inveready.

Modern Relay (coordinación de agentes) cierra $3M (€2.6M) con Point Nine como líder. Más rondas a caballo entre EEUU y España.

Crescenta suma €5M en ronda liderada por Kfund (ya presente en la compañía. [Disclaimer: es patrocinador habitual de Weekly]

También:

• €4M en BigBuy (mayorista de ‘ecommerce’).

• €1,3M en Gurusup con 4Founders

• €1,1 de la SETT en ScrapAd.

M&A

Fracttal se hace con la catalana TCMAN (30 años de historia con Ebitda positivo y clave en la categoría de software de mantenimiento). Gana enteros en Europa y logra conocimiento del mercado. Ya avanzamos en Ecotechers que habría adquisiciones tras la reciente ronda de la compañía de €30M.

EY ha reforzado su división de consultoría con la adquisición de Supply Nexus (consultora española con €5M de facturación).

Indra ha acordado la venta de su participación mayoritaria (75%) en The Overview Effect a sus cofundadores. Pagaron €1,4M en 2021.

Inversores

España lanza en Boston un fondo de capital riesgo de $200M para biotech. Curioso lo que dice la prensa local: “Mientras las empresas abandona Massachusetts”.

En rondas extramuros de fondos españoles:

• Ysios se suma a la ronda de $75M en la biotech americana Adcendo.

• Mundi Ventures participa en la ronda de la logística de arte Convenilo (Serie C sin cifras).

También:

• Amidi, fundador de Plug&Play, planea un centro de excelencia de IA en Valencia.

• Algo raro: Eos X Space lanza un fondo de hasta $100M con el apoyo de Mubdala, según sus propios datos.

• Enzo Ventures prepara el lanzamiento de su segundo fondo (primero de €10M).

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Señales del mercado

🔵 PRO · ¿Qué revelan las más de 500 páginas del plan de rescate de Wallbox? Buceamos en la reestructuración, con bastantes datos inéditos que además dejan bastantes conclusiones para los emprendedores con la gestión de la deuda y de las pérdidas.

🔵 PRO · Ajuste relevante en la valoración de Perk (antigua Travelperk), fijada por su socio clave Kinnevik. Un 41% menos (valor final de €1.600M) marcado por la fuerte presión en sus comparables (Navan). Profundizamos en cifras interesantes en pleno ‘SaaSpolcaypse’.

Revolut prevé superar los 10 millones de clientes en España para 2028. No fija fecha para hipotecas y banca privada (”próximos años”).

Trade Republic ha superado los 2 millones de clientes en España.

Cifras definitivas de inversión de 2025, según la patronal del capital riesgo: €1.900M.

Indexa Capital alcanza los €5.000M gestionados y los 150.000 clientes [Disclaimer: es patrocinador habitual de Weekly].

Crowpire (antigua Housers) y DeA Capital han lanzado un fondo de €11.5M destinado a la financiación de promociones inmobiliarias.

Methinks Software ha captado €2,2M de la Agencia Estatal de Investigación para lanzar Neuro-rescate, un proyecto que integra IA y telemedicina.

Juan Ricardo Hidalgo, CEO de Primor, ha entrado como socio estratégico en el accionariado de Blue Banana. Sin datos de la inversión.

La startup Lookiero ha anunciado el lanzamiento de su servicio para hombres, Lookiero Men, en 12 mercados europeos

ByteTravel sube ventas un 73% hasta los €19.4M. Beneficio neto: -90% por el aumento de costes operativos.

Perfil de Kreios Space (motores eléctricos que operan en órbitas bajas).

Gran empresa ‘tech’

Capgemini anuncia un ERE en España con la IA como excusa principal.

Las cifras de la consultora tech Sngular: €6M de beneficio neto con €118M de ingresos.

Los gigantes tech aplauden las condiciones para construir centros de datos en el norte de España. Creen que debería ser modelo para otros mercados. Los vecinos no opinan lo mismo.

El gran dato

Bonus Track

No es una startup pero tiene mucho VC: Vicio cerró 2025 con una facturación de €67M (+23%).

Y otras cifras: la andaluza Biorizon Biotech espera €22M de facturación en soluciones basadas en mircoalgas para la agricultura.

✈️ En el resto de mercados

Nuevas rondas

Dos de infra:

• SiFive (alternativa a Arm e Intel en centros de datos) alcanza una valoración de $3.650M tras cerrar una ronda de $400M respaldada por Nvidia.

• Fluidstack negocia $1.000M con Jane Street ($18.000M de valoración).

Más dinero para el posicionamiento en IA (donde opera la española Omnia): Bluefish ha recaudado $43M con NEA o Salesforce.

También: $293M en la china ShengShu en plena guerra de IA generativa del país con Alibaba y Baidu; $100M en Slash Financial (competidor de Ramp), y $40M en la alemana Synera. Wonder (food delivery de Marc Lore) busca ronda con $11.000M de valoración (y Q1 de 2027 como fecha para su OPV).

Además: €211M de ayuda de Italia a 2D Photonics como señal de política industrial en centros de datos.

M&A

La consolidación de la IA (habrá más): Cohere y Aleph Alpha mantienen conversaciones para una posible fusión. El Gobierno alemán acepta.

OpenAI ha ejecutado la compra de la startup de finanzas personales Hiro Finance.

La firma de RRHH Remote compra la francesa Bravas. Integra la gestión de dispositivos para empleados. Un movimiento similar al de Factorial con IT.

Cisco negocia la adquisición de la startup israelí de ciberseguridad Astrix Security. Importe mínimo: $250M. Consolidación en ciberseguridad en la IA.

En el radar: Instacart se hace con la colombiana Instaleap (el fondo español Axon sale) y eToro adquiere la billetera cripto Zengo por $70M.

Salidas a bolsa

No quieren un aluvión de acciones: Los banqueros de SpaceX están diseñando un plan para liberar gradualmente títulos tras su salida a bolsa.

También, una de cal y una de arena al parqué Londinense: SumUp (participada por BBVA) selecciona bancos para valorarse en $10.000M-$15.000M y Wise trasladará su cotización principal al Nasdaq en mayo.

Inversores

Dos pesos pesados se rearman:

• Accel, muy activo años atrás en España con Fever, Carto o Wallapop, levanta $5.000M.

• Sequoia capta $7.000M para un nuevo fondo de expansión centrado en IA.

El gobierno del Reino Unido ha lanzado Sovereign AI, una unidad de inversión soberana de £500M ($625M) para invertir en IA.

También:

• $60M en NewFund HEKA como primer fondo para ‘braintech’.

• £80M ($100M) en Eka Ventures (regulación en salud o clima).

• Thoma Bravo cierra su unidad de growth equity y se centra en adquisiciones.

Señales del mercado

La (eterna) batalla de Anthropic vs OpenAI:

• Anthropic gana enteros (lanza Opus 4.7):

  • Recibe ofertas con más de $800.000M, acercándose a su archirrival.

  • Señal de lo que viene: modifica sus precios para facturar a las empresas basándose en uso.

  • Expande su presencia europea con una oficina para 800 empleados en Londres.

  • Lanza un producto que ataca directamente a Lovable.

• OpenAI muestra la tensión:

  • Ataca públicamente a Anthropic en un memorando interno acusándolo de inflar sus ingresos en unos $8.000M.

  • Planea fortalecer su alianza con Amazon para reducir la dependencia de Microsoft.

  • Inversores cuestionan su valoración de $852.000M.

La inversión en capital riesgo en Europa alcanzó los $17.600M en el primer trimestre de 2026. IA es más del 50%.

Trade Republic sustituye chatbots por 1.000 humanos. Contranarrativa total.

Canva, rival directo de Freepik, lanza más productos de IA. Asegura haber evitado despidos por su rentabilidad y dibuja un futuro con OPV (sin fecha).

Además:

• Airwallex lanza un producto de punto de venta para pagos físicos. Pelea con Stripe.

• Vercel alcanza un ARR de $340M. Mira la OPV.

• SpaceX registró una pérdida neta de casi $5.000M en 2025 por xAI.

• Mubi, el Filmin europeo, sufre mucho tras la entrada de Sequoia y el boicot.

En el radar:

• GoCardless reduce sus pérdidas a £25.5M tras 90 despidos.

• La inversión global en fintech creció un 5% en el primer trimestre hasta $12.000M.

Gran empresa tech

Más despidos que se vinculan a la IA: Snap despide al 16% de la plantilla (1.000 salidas). Los agentes de IA generan el 65% del código nuevo.

SoftBank, Sony, NEC y Honda han formado una joint venture para desarrollar un modelo de IA física. La carrera de la IA ya no es sólo europea.

También:

• Google posee $120.00M de SpaceX (6%).

• Microsoft toma el centro de datos de Stargate Noruega tras la salida de OpenAI.

• Netflix supera expectativas en ingresos en el último trimestre ($12.250M). Anuncia la dimisión de Reed Hasting.

En el radar:

• Uber agota su presupuesto anual de IA en pocos meses por el uso de Claude.

• Meta pierde a su VP de infra de IA en plena batalla por no perder pie.

• Google lanza la app nativa de Gemini para Mac.

Reglas del juego

Google se enfrenta a una reclamación masiva de miles de millones por anunciantes. Consecuencia del caso de monopolio de tecnología publicitaria.

Bonus Track

Arrestado un sospechoso por lanzar un cóctel molotov contra la residencia de Sam Altman.

SaaStock ha anunciado su cierre por la “presión real de la IA”. El SaaS sigue estando bajo una tensión estructural.

Los inversores en compañías de software toman medidas para reflejar la tormenta en el mercado. Kinnevik lo ha hecho con Perk, el unicornio español de gestión de gastos y viajes corporativos. Recorta de manera muy relevante la valoración después del ajuste vivido por su mayor competidor, Navan, en bolsa y la sacudida de la inteligencia artificial en este sector. Lo hace pese a que la compañía está en el grupo de compañías participadas de su portfolio que crecerán entre el 30% y el 40% en ingresos en los próximos doce meses.

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Más de 500 páginas. Infinidad de cláusulas, de acuerdos y de datos que revelan los entresijos de un plan de reestructuración del que se pueden extraer muchas conclusiones para el mercado de startups. Es el que acaba de firmar Wallbox para esquivar el concurso y el potencial cierre tratando de refinanciar más de 180 millones de euros.

Esas páginas, incluidas en el informe anual y consultadas a fondo por Ecotechers, reflejan las dificultades de unas negociaciones clave (los proveedores acreedores votaron en contra y la compañía se ha enfrentado a HSBC por las cláusulas de su financiación). Enseñan la situación crítica de la caja (”Wallbox Chargers es incapaz de cumplir con sus obligaciones de manera regular”). Y sirven para mostrar cómo se ha llegado hasta aquí casi cinco años después de su estreno a valoración de unicornio en la Bolsa de Nueva York. Y las ‘lecciones’ que deja.

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La transparencia (o su escasez) en el mercado de startups español (y también de otros países más maduros) siempre me pareció uno de los elefantes en la habitación. Y en este episodio se profundiza precisamente en este enorme reto que tiene por delante este sector con la ronda comunicada hasta en cuatro ocasiones de Xoople.

Esa ampliación, esa ronda de financiación representa un hecho informativo que, seguramente en demasiadas ocasiones, ha tenido una importancia relevante. Objetivamente, se trata de una decisión crítica para la empresa: puede reflejar la necesidad de inyectar capital para sobrevivir o para crecer, puede reflejar la irrupción de un fondo en el mercado español o puede ser un espaldarazo para un modelo de negocio.

Pero ese fuerte interés informativo no tiene correlación con la profundidad de lo que se comunica. Se suele poner el foco en la cantidad levantada por los emprendedores y los inversores que entran o que repiten. Muy pocas veces se comparte la valoración. Y prácticamente nunca las condiciones reales de esa ampliación. Pero esto no es una cuestión sólo española, sino en todo el ecosistema. Se comparte y se publica información sin apenas contexto sobre rondas y transacciones.

Además, en el radar de historias breves: el aluvión de dinero público en España; los términos de la refinanciación de Wallbox; el aterrizaje de Harvey en España y la batalla Anthropic vs OpenAI por la narrativa.

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🇪🇸 En el mercado español

Nuevas rondas

🔵 PRO · Xoople anuncia por cuarta vez una misma ronda iniciada en 2025 ($130M). No es dinero nuevo. No todo. La novedad: la entrada de Nazca Capital. Ponemos la lupa y analizamos todas las diferencias de las cifras y mucho más.

Sateliot inicia la negociación de una ronda de €100M. El Estado asegura que ‘matcheará’ hasta el 50%.

Más deuda: PLD Space suscribe un ‘venture debt’ de €30M con el BEI tras la ronda de €180M con Mitsubishi.

Rondas más pequeñas: €1M para Sybol (identidad digital) con la SETT y Repsol; €1,4M de Golden Owl (IA anticipatoria) y €1M de Arca Digital (planes de pensiones digitalizados).

M&A

Accenture compra Keepler Data Tech. No hay cifras del precio. El fondo alemán DTCP (Deutsche Telekom) sale. Ostentaba en torno al 40%, según queda reflejado en el Registro Mercantil (consultado por Ecoechers).

Menos de €1M: Amper presenta oferta por la unidad productiva de la startup de hyperloop Zeleros.

La consultora digital de Ayesa pasa a manos de un consorcio vasco. Precio: €480M.

Inversores

🔵 PRO · Inditex invierte casi €19M en las tres primeras inversiones con su fondo con Mundi Ventures. La cuarta fue Theker, en cuya ronda de 2025 tuvo un papel algo menor con un convertible. El análisis con todos los detalles.

🔵 PRO · Primer trimestre de 2026: 14 nuevos vehículos registrados en CNMV, que movilizarán más de €790M. Mucho capital en el mercado. Radiografía a fondo.

Varios fondos:

• Ysios Capital lanza InceptionBio, un nuevo vehículo de €100M para biotech.

• Creas Impacto ha cerrado su segundo fondo con €65M para startups de impacto.

El Gobierno contrata a McKinsey para la ronda de €500M de Multiverse (Cofides tendrá papel importante en pleno aluvión de dinero público). También asesoró en la ronda de PLD Space.

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Señales del mercado

🔵 PRO · Wallbox pacta los términos definitivos de una reestructuración de €180M con acreedores que representan el 83% de su deuda. La Generalitat de Catalunya inyecta €5M. El plan incluye warrants para socios de referencia, exclusión del derecho de suscripción preferente y un mecanismo automático de supervivencia. Seaya y el Estado, que invirtió €8,3M el año pasado, no acuden. La letra pequeña, a fondo. 🎙️ Lo analizamos en el podcast.

Wise ha abierto su primera sucursal en España para potenciar su negocio de intercambio de divisas

Harvey abre oficina propia en España y ficha en los bufetes clásicos.

Sparc Foundry, la fábrica de fotónica participada por Indra y el Gobierno, prevé operar desde Vigo a finales de 2027 y ser rentable en 2029. Objetivo: €200M de facturación en 2033.

ByteTravel busca €29M de ingresos este año. Negocia la entrada de ‘family offices’ y fondos en una ampliación.

Quilimanjaro está cerrando una ronda que lleva negociando desde mediados del año pasado.

La SEPI recibe luz verde para entrar en el capital de S2 Grupo (ciberseguridad) con menos del 15%. La valoración pactada, por debajo de €50M, choca con los €150M que pedía el CEO.

Macadam, la app barcelonesa que paga por caminar, factura más de €5M anuales, según sus cifras.

También: Iceye, fabricante finlandés de satélites con planta en Valencia, se posiciona para contratos de Defensa españoles.

FOSSA Systems abre sede en Tokio tras firmar un acuerdo en exclusiva con el gigante Kanematsu.

LaLiga se alía con la estadounidense Fastly para detectar retransmisiones ilegales en tiempo real con IA. Mantiene vivo la controvertida acción de bloquear IPs.

Gran empresa ‘tech’

Indra y Telefónica exploran una macroalianza estratégica en ciberseguridad e IA para licitar conjuntamente.

Telefónica cierra la venta de su filial en México por €389M con minusvalías.

Ángel Simón ha sido nombrado presidente no ejecutivo de Indra tras la batalla interna y la dimisión forzada de Escribano. También, la compañía firma una alianza con la startup OBUU Tech para optimización logística.

Bizum alcanza los 100.000 comercios online adheridos (+31%) y prepara salto a tiendas físicas.

También: Parlem Telecom ejecutará una ampliación de capital y venderá activos no estratégicos.

Reglas del juego

CNMV emite una advertencia sobre el uso de “tretas digitales” por las plataformas de inversión.

Glovo y Delivery Hero enfrentan nuevas investigaciones por prácticas anticompetitivas en Chile y Perú. También, CCOO convoca una huelga de tres días en la empresa española coincidiendo con la negociación del ERE

La Inspección reclama €110M a Uber Eats por las cotizaciones de 60.000 “falsos autónomos”. (Análisis a fondo sobre la crisis del ‘delivery’ en el podcast de Ecotechers).

El gran dato

Bonus Track

Una IA desarrollada por la UPV ha conseguido predecir sequías con una fiabilidad del 90% y hasta seis meses de antelación

Desde dentro

Dos artículos destacados sobre la ‘subvención’ de precios de la IA: uno de Mariano Amartino (exTelefónica y exMicrosoft) y otro de Pep Martorell (Invivo Partners).

✈️ En el resto de mercados

Nuevas rondas

OpenAI cierra la megarronda de $122.000M que sitúa su valoración en $852.000M ante una inminente salida a bolsa. Es coliderada por SoftBank junto a gigantes como Amazon y Nvidia. Incluye por primera vez $3.000M de inversores individuales.

Whoop capta $575M en una operación que la valora en $10.100M. ARR: más de $1.000M en 2025.

Mistral AI obtiene €722M en financiación de deuda para construir su primer centro de datos a gran escala cerca de París.

La fintech londinense 9fin ha alcanzado una valoración de $1.3B tras cerrar una Serie C de $170M liderada por HarbourVest

Keyrock alcanza estatus de unicornio. La ronda se situará en unos $100M. La compañía compró Turing Capital, fundada por el español Jorge Schnura.

Saronic (buques autónomos de defensa) capta $1.750M con Kleiner Perkins.

Otras operaciones: $70M de Qodo (agentes de IA para revisar código) €50M de la europea IQM Quantum Computers con BlackRock antes de la OPV; $505M de Firmus Technology y $130M de ScaleOPs (ambas de infra de datos y cloud);

Dos en negociación: Supabase está en conversaciones con GIC para una ronda de $500M y Mercury (’sucesor’ de Silicon Valley Bank) trabaja para alcanzar valoración de más de $5.000M.

M&A

OpenAI adquiere el popular podcast TBPN por una cifra situada en el rango bajo de los “cientos de millones” de dólares. Tratando de influir en la narrativa de la IA.

Uber cierra la adquisición de la alemana Blacklane para acelerar la expansión de sus servicios de transporte premium y chóferes “Elite”. Mercedes-Benz y Sixt eran socios.

Anthropic compra la biotech Coefficient Bio en una operación valorada en más de $400M en acciones.

Canva, rival directo de Freepik, sigue de compras: refuerza capacidades de IA agéntica e infra de datos con dos adquisiciones.

Gusto, que opera en el mercado de Factorial (RRHH), se hace con la startup de cumplimiento normativo Mosey.

Salidas a bolsa

SpaceX inicia los trámites ante la SEC para la ‘mega-OPV’ de hasta $80.000M. Planea reservar hasta un 30% para minoristas. Buscan: 1,75 billones (españoles) de dólares.

Más salidas a bolsa en IA: la china Moonshot AI considera un cambio en su estructura corporativa para preparar una oferta pública inicial en Hong Kong.

Inversores

EQT y Atomico pugnan por gestionar el fondo europeo de €5.000M.

Speedinvest recorta un 10% su plantilla para mejorar la eficiencia. Un fondo activo en España.

Coatue proyecta que la valoración de Anthropic podría alcanzar los $1,99 billones en 2030, basándose en una previsión de ingresos de $200.000M y un EBITDA de $48.000M para esa fecha.

Earlybird mueve ficha en su sucesión y da acciones a los más jóvenes.

También: ex-partner de a16z levanta $1.300M para un nuevo fondo.

Señales del mercado

En Anthropic:

• Supera los $30.000M en ARR, +48% desde finales de febrero. Crecimiento explosivo. Las suscripciones de pago se han más que duplicado este año. Ha tenido que ajustar los límites de uso.

• Completa una oferta de compra de acciones de empleados pero los empleados retienen más acciones.

• Lanza Claude Mythos Preview dentro de Project Glasswing, limitando el acceso a socios estratégicos como Apple y Amazon para evitar que sus capacidades sean explotadas por hackers.

• Está en conversaciones para invertir $200M en un vehículo de private equity.

• Confirma una filtración accidental de parte del código fuente de Claude Code

En OpenAI:

• Su CFO confirma que habrá tramo retail en el salida a bolsa.

• Pierde atractivo en el mercado secundario frente a Anthropic. Institucionales intentan vender cerca de $600M.

• Prevé $102.000M de ingresos publicitarios para 2030.

• Pausa Stargate UK ($500.000M), por costes energéticos e incertidumbre regulatoria.

El primer trimestre de 2026 ha pulverizado récords con $300.000M invertidos en startups a nivel global. IA es el 80%.

Los ingresos mensuales de Perplexity han crecido un 50% tras su giro estratégico hacia agentes.

La startup Mercor había alcanzado los $1.000M de ingresos anualizados antes de la dura brecha de seguridad.

Vinted supera los €1.000M de ingresos con caída del 19% de beneficios.

La valoración de Doctolib cae un 38% en un ‘tender offer’ para empleados de €300M.

Midjourney (compite en el terreno de Freepik) mantiene su rentabilidad mientras explora el desarrollo de hardware propio.

Monzo cierra sus operaciones en EEUU. Quiere centrarse en Europa.

Revolut lanza su primer asistente financiero basado en IA.

Más de 100 startups han quedado en espera de fondos tras la liquidación de EIT Manufacturing (investigado por la oficina antifraude).

También: los satélites de IA ganan tracción antes de la OPV de SpaceX y Medvi se convierte en el caso (con muchos matices) de la primera startup con una persona y $1.800M de valoración.

Gran empresa tech

Amazon negocia la compra el grupo de satélites Globalstar por $9.000M, para competir con SpaceX. Por cierto, la compañía ha superado los $15.000M de ingresos anualizados con AWS.

Apple (que cumple 50 años esta misma semana) planea abrir Siri a asistentes de IA de terceros en la próxima actualización de iOS 27, permitiendo que servicios rivales compitan con ChatGPT.

Oracle inicia una ronda de despidos que afectará a miles de empleados. Busca liberar entre $8.000M y $10.000M de caja para financiar la IA. Esta es otra medida directa vinculada a la IA.

También: Meta compromete $21.000M más de gasto en CoreWeave, xAI pierde a su último cofundador (todos han salido desde enero) y Softbank logra $40.000M de préstamo para invertir en OpenAI.

Reglas del juego

Deniegan el recurso de Anthropic para eliminar su etiqueta de “riesgo para la cadena de suministro” impuesta por EEUU.

La startup Delve sigue quedándose sola tras verse envuelta por acusaciones de emitir certificaciones de cumplimiento fraudulentas. Finaliza su relación con YCombinator.

Bonus Track

Las startups de IA están incrementando sustancialmente los salarios base para atraer talento senior frente a los paquetes tradicionales basados en equity de alto riesgo.

Crecen las dudas de los inversores sobre la fiabilidad del ARR (ingreso anual recurrente) como métrica de negocio.

Un repaso en WSJ sobre la rivalidad personal muy dura entre Amodei (Anthropic) y Altman (OpenAI) que define el desarrollo de la IA.

Desde dentro

Logan Bartlett, de RedPoint, defiende en un artículo a fondo sobre el software y la IA que no existe una ‘dotcom bubble 2.0’.

Mayo, julio, diciembre de 2025… y ahora. Cuatro anuncios y cuatro cifras diferentes. Xoople anunció esta misma semana una ronda de 130 millones de dólares (115 millones de euros al cambio actual) con la entrada de Nazca Capital. Pero no es una operación nueva.

La transacción arrancó el año pasado con un primer tramo de la inversión. A partir de ahí se han producido varias ampliaciones, que han quedado reflejadas en el Registro Mercantil. Pero los anuncios se sucedieron. ¿Cuál es la intrahistoria de esta ronda? ¿Cómo son las cifras detrás?

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Verano de 2022. El CEO de Inditex, Óscar García Maceiras, anuncia como un hito la primera inversión de Inditex en una startup. Entraba como socio en la estadounidense Circ, dedicada al reciclaje de ropa. Fue el inicio.

Dos años más tarde lanzaba un fondo de 50 millones gestionado por Mundi Ventures para invertir precisamente en innovación textil. Se sabía que existía, se sabía quién lo gestionaba y se sabía que las primeras inversiones iban a parar a compañías de nuevos materiales. Lo que no se sabía era cuánto había puesto en cada una, qué porcentaje del capital había adquirido, a qué ritmo estaba desplegando ni cómo había ejecutado las operaciones.

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En Semana Santa Wallbox ha anunciado los términos definitivos de su reestructuración de deuda. Más de 180 millones de euros. Un acuerdo alcanzado con acreedores que representan el 83% del pasivo financiero. Y una homologación judicial pendiente en Barcelona.

Es, junto con la de Job&Talent, la mayor reestructuración financiera de una scale-up española.

Para entender por qué importa hay que volver a 2021. Wallbox sale a bolsa en Nueva York vía SPAC con una valoración de 1.500 millones de dólares. En sus presentaciones a inversores prometía 770 millones de ingresos para 2024. La realidad fue mucho más cruda. El mercado del vehículo eléctrico no creció como nadie esperaba. Y la compañía había construido toda su estructura para el escenario optimista. Fábricas, plantilla, deuda. Mucha deuda.

En 2020 tenía 22 millones de deuda financiera. En 2022, 133 millones. En 2024, cerca de 200 millones. Con más del 60% con vencimiento en 2025 y casi toda a interés variable. Los gastos financieros pasaron de 8 millones a casi 24 millones en dos años.

El acuerdo de la última semana compra tiempo. Pero las preguntas siguen abiertas. ¿Qué pasa con Generac, el socio industrial con más del 14% que no aparece en el acuerdo? ¿Qué significa que la Generalitat de Catalunya haya tenido que poner 5 millones en un momento tan delicado? ¿Y cuáles son los tres escenarios posibles para los próximos meses?

En el episodio de esta semana se analiza todo. El origen del problema, la espiral de deuda, el acuerdo y sus implicaciones, y lo que puede pasar ahora. Es el primer monográfico de Ecotechers: un solo tema, con toda la profundidad que merece.

Además, en el radar de la semana: el exit de BlueTile Games, el frenón de Visma en España, los 790 millones en nuevos fondos tech y la factura de 524 millones de Glovo a la Seguridad Social.

Disponible en Spotify y Apple Podcasts.

Este análisis es contenido Ecotechers Pro publicado en abierto de forma excepcional. Si quieres recibir análisis como este cada semana, suscríbete a Pro.

Wallbox anuncia los términos definitivos de un plan de reestructuración que afecta a más de 180 millones de deuda que acumula. El acuerdo, alcanzado con acreedores que representan más del 83% de la deuda financiera del grupo, se espera firmar el 8 de abril y será sometido a homologación judicial en Barcelona, pues se encuentra en el proceso que se denominaba preconcurso de acreedores.

El pacto tiene mucha letra pequeña y con él trata de comprar tiempo. Y se produce después de que, como la propia compañía admite, no pudiera devolver la deuda, ni consiguiera refinanciarse en condiciones habituales de mercado.

Por qué importa: Es, junto con la de Job&Talent, la mayor reestructuración financiera de una scale-up española. Su situación refleja un cambio más amplio: los proyectos en este mercado intensivos en capital se enfrentan a una cierta sequía en la financiación, mientras que las refinanciaciones en una posición como la del fabricante español de cargadores se han encarecido de manera importante.

Qué ha pasado con la deuda: La compañía ha reestructurado 170 millones de euros de deuda bancaria. La nueva estructura se ha fijado en tres bloques: un préstamo senior amortizable que se va devolviendo progresivamente (interés de hasta el 3% más Euribor), otro subordinado con un 7% PIK anual y la línea de circulante de 42,8 millones.

• Las claves del PIK: es una estructura financiera típica, que sirve para aliviar la salida de caja a corto plazo pero acumula los intereses al final. Ese 7% es sobre los 69 millones del préstamo y la capitalización (es decir, la acumulación hasta el final de esos intereses) no se hace con efecto compuesto por lo que no hay efecto de bola de nieve. Estaríamos hablando de 24 millones acumulados hasta 2030 (93 millones en total). Los acreedores bancarios que aceptan estas condiciones asumen más riesgo a cambio de viabilidad en el conjunto de la empresa a corto plazo.

• Los otros 12,1 millones de deuda con proveedores no estratégicos se estructuran con vencimiento en 2030 y una amortización algo más rápida que el tramo bancario.

Rescate de capital (con más dilución y dinero público) y deuda: la reestructuración implica una ampliación ‘de mínimos’ con socios de referencia y otros nuevos. Seis socios, entre ellos el CEO, Enric Asunción, ponen sobre la mesa 5,65 millones (un millón Riberas, Iberdrola y las familias catalanas y 650.000 euros el directivo). Y la Generalitat de Catalunya, a través de la entidad Instruments Financers per a Empreses Innovadores (IFEM), pone otros 5 millones. Más dinero público en un momento crítico.

• Además, los bancos se comprometen a inyectar hasta 12,5 millones en forma de préstamos a plazo y líneas de crédito. Pero con una condición ‘sine qua non’ importante: el 50% debe estar avalado (está en negociaciones con una entidad financiera adicional). Debe ejecutarse en dos meses.

La letra pequeña: el documento presentado ante la SEC tiene 12 páginas con todas las claves. Hay varias que son muy relevantes para entender las implicaciones de esta reestructuración ‘in extremis’.

• ‘Modo Supervivencia’. Si en dos meses desde la homologación del acuerdo por el juez no se se obtuviera la ronda entre socios ni la financiación extra de los bancos, se pone en marcha el ‘mecanismo automático de preservación de liquidez’. Esto suaviza el pago del ‘Term Loan A’. Si no sería muy retador abordar ese pago.

• Warrants para los inversores de la ‘ronda’. Los accionistas de referencia y la Generalitat reciben warrants equivalentes a la mitad de las acciones que suscribirán, que se pueden ejercer durante 5 años al precio de suscripción. Es un incentivo sustancial y también algo que puede generar una importante dilución para los socios que no acudan (de hecho, se está en negociaciones con otros para recaudar más dinero). ¿La razón? Se excluyen los derechos de suscripción preferente de los socios que no acudan.

• Préstamo puente con condiciones exigentes. Los accionistas de referencia adelantan 5,6 millones en efectivo como préstamo puente ante las necesidades de capital pero con un descuento de emisión del 15% (el nominal es €6,65M) y un PIK del 10% anual. Se compensa contra la ampliación de capital al cierre, es decir, se convierte en acciones. Pero mientras tanto, las condiciones son las de un préstamo de mucho riesgo entre partes vinculadas.

• Prenda total. El paquete de garantías incluye el 100% de las acciones de las filiales operativas, además de la propiedad intelectual core, los contratos comerciales materiales, las cuentas bancarias clave y los préstamos intragrupo. Si esto sale mal, los bancos se quedan con prácticamente todo el grupo. También hay otros ‘warrants’ relacionados con la empresa cabecera del grupo para las entidades financieras.

El detalle del precio de la ampliación: Wallbox cotiza por debajo del precio mínimo de la ampliación (€2,40), fijado por el valor nominal. Aunque los inversores del núcleo duro parecen entrar con prima sobre mercado, esa prima se compensa (y probablemente se revierte) mediante warrants que reducen el precio efectivo y les dan exposición adicional al alza.

Lo que viene ahora: Lo más próximo en el calendario es que se espera que a mediados de la próxima semana (8 de abril) se firme el plan de reestructuración por las partes. En los días siguientes se presentará en el Juzgado Mercantil de Barcelona para su homologación. Y tras ella, el plan vinculará a todos los acreedores afectados y entrará en vigor.

• ¿Y si una de las entidades financieras o acreedores decide acudir al tribunal para impugnar el acuerdo? Según apunta Expansión, HSBC no está por la labor de aceptar este pacto. Con un 83% de aceptación, lo previsible es que se dé luz verde.

Lo que ha tenido que hacer el consejo: La exclusión del derecho de suscripción preferente ha tenido que ser aprobada por el consejo, que reconoce expresamente que esto diluirá a los socios que no participen. Insiste en que está “objetivamente justificada” porque es necesaria para ejecutar la inyección con suficiente certeza de cierre.

• Apunta a que ha llevado una revisión a fondo sobre las alternativas disponibles y sus riesgos asociados. Los consejeros con conflicto de interés en la reestructuración han declarado esos conflictos y se han abstenido de votar. En este caso, el propio CEO y Francisco Riberas estarán en ese grupo de los que se han abstenido. En el máximo órgano de decisión también están dos miembros de Seaya (Beatriz González y Juan González del Castillo) y Jordi Lainz, quien fuera CFO del grupo.

¿Qué significa para socios actuales? El caso de Seaya es significativo. Hasta las últimas inyecciones era uno de los socios españoles de referencia. Sin embargo, al menos hasta la fecha de hoy, decide no acudir tampoco a esta inyección de dinero. Y esto implicará una dilución mayor. De todas formas, a cierre del tercer trimestre del año pasado tenía un 3,4% que lo valoraba en 2,5 millones (había invertido 13,5 millones).

• Entre esos socios actuales que, al menos hasta ahora, no han mostrado interés en entrar también está el Estado, que invirtió a través del fondo Next Tech un total de 8,3 millones de euros el año pasado.

La importancia del sobreendeudamiento: Este es el último capítulo de un periplo con la deuda del fabricante con sede en Barcelona. Y la clave está en la construcción de un modelo de fabricación para un mercado que no ha respondido a la demanda. Y esa construcción se hizo en base a un importante endeudamiento financiero. Una deuda que se disparó entre 2022 y 2023. En ese último ejercicio, los gastos financieros se triplicaron hasta los 13 millones. En un solo año.

¿El último balón de oxígeno? Si finalmente se logra la luz verde al plan, ahora toca tratar de salvar definitivamente las operaciones de la compañía. Asunción califica esto como un “hito” que fortalece la posición financiera “y marca el inicio de la siguiente fase para la empresa, en la que nos centraremos en mejorar el rendimiento operativo y consolidar nuestro negocio en mercados clave”.

• El ejecutivo no habla de recortes, pero van a necesitar mejorar la generación de caja y los números para afrontar los tres próximos ejercicios. En 2025 redujo un 32% sus pérdidas aunque estas estuvieron ligeramente por encima de la barrera de los 100 millones. En ese año la caja se recortó de 20 a 4,4 millones.

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Los números internos de la cartera española de Visma, los detalles inéditos de una operación de nueve cifras totalmente ‘bajo el radar’ o la exclusiva de una de las rondas más relevantes del año en software. Once historias a fondo en marzo en Ecotechers Pro. Estas son las tres claves que las conectan.

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El rearme no se para. Tampoco el del capital. Aunque el escenario de captación de fondos en el mercado tecnológico, fuera del escenario público, sigue estando especialmente duro. Más de 790 millones de euros suman los 14 vehículos que tienen algún ingrediente tecnológico que se han lanzado tras la autorización de la CNMV desde finales del pasado año.

Más gasolina para compañías más grandes o para build ups más típicos del private equity. Y también más peso para defensa y para las fases pre-semilla y semilla que tanto se han llenado en los dos últimos años. Este es el análisis de Ecotechers tras bucear en esos folletos y en las principales cifras.

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Los grandes compradores se mueven en España: Nazara paga más $100M por BlueTile, Visma afila nuevas adquisiciones, una firma británica se lleva parte de Trovit y Mitula. Pero la lista de exits pendientes sigue siendo mucho más larga que la de exits cerrados. La sequía no ha terminado.

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🇪🇸 En el mercado español

Nuevas rondas

Galtea recauda $3,2M. Lidera 42CAP, con Mozilla, JME y Masia. Evalúa agentes de IA para corporaciones

TuringDream recibe una inversión de €2M de la SETT.

Airflows consigue €2M con Adara Ventures y Armilar Venture Partners. Dos exStratio.

Otras rondas: Aptadel Therapeutics (€2M, SETT), Ionly (€1,2M, Angels Capital).

M&A

🔵 PRO · La megacompra del estudio español BlueTile Games por el gigante indio Nazara está llamada a ser una de las más grandes de la historia del país. En Ecotechers profundizamos en las grandes cifras desconocidas de la operación.

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El fondo español Creas compra el 70% de la compañía de salud mental Desconect@.

Las cifras de la consolidación de consultoría tecnológica: 52 operaciones de compra en 2025.

Las divisiones de empleo de Trovit y Mitula se venden a la británica Adzuna. Estaban en manos del japonés Lifull Connect. Sin datos del precio

Salidas a bolsa

🔵 PRO · Securitize prepara su salida a bolsa entre abril y mayo. Defiende los $1.250M de valoración, pese al ‘SaaSpocalypse’.

Kaze Technologies anuncia su intención de salir a bolsa en 2028. Buscará adquisiciones.

Digi congela su salida a bolsa debido a la volatilidad del mercado, según El Español.

Inversores

🔵 PRO · Visma prepara una nueva adquisición después de un año de sequía y se plantea cómo crecer en IA nativa en el país. Reajusta valoraciones de sus startups con Holded a la cabeza.

Las rondas fuera de fondos españoles:

• La ‘Sepi digital’ participa en la ronda de $40M en la noruega Lace, liderada por Atomico.

• KFund entra en la brasileña Bliss en ronda de €9,5M.

Alantra se suma con Samsung a la ronda de €12M de la irlandesa GridBeyond.

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Señales del mercado

Glovo eleva a €524M su desembolso provisional a la Seguridad Social tras la última oleada de inspecciones de trabajo.

Las plataformas de delivery Glovo y Just Eat continúan en pérdidas operativas tras la transición.

Financial Times destaca a las 1.000 empresas europeas con mayor crecimiento orgánico. Las tres primeras en el ‘top 100’: Anzen Engineering (39º), Flanks (59º), BeWay Consulting (96º)

Inversores particulares canalizan €10M en la aeroespacial PLD Space a través de la plataforma Sego Venture.

Oncomatryx recibe una inyección de €58M liderada por Innvierte y la fundación Kutxa para transformarse en biofarmacéutica.

Submer invertirá €1.000M en la construcción de un centro de datos de 100 MW en Cataluña especializado en IA.

Sifted consulta a KFund, Kibo y Adara las startups de IA con más potencial.

Dos nombramientos: Kimitec designa a un nuevo CEO tras la compra por DVC Partners y Qonto nombra a Lorenzo Pireddu (exUber), como nuevo CEO para el sur de Europa.

Indexa Capital triplica beneficio neto en 2025 con €2,37M [Disclaimer: es patrocinador habitual]

Gran empresa ‘tech’

Javier Oliván, ‘número 2’ de Meta, recibe un paquete de 653.865 de ‘stock options’ condicionado a hitos de crecimiento extraordinarios antes de 2028.

Huawei logra el contrato de fibra óptica en Cataluña pese a las dudas regulatorias.

Parlem despide al 20% de su plantilla y culpa a la IA. Frena su venta a Avatel.

Un mercado con varias startups como Holafly: Vodafone España entra en las tarjetas virtuales eSIM [Dislaimer: patrocinador habitual]

La patronal de centros de datos estima que la inversión en España alcanzará los €66.900M hasta 2030 por la IA.

Reglas del juego

Sin suspensión: Airbnb debe afrontar una multa de €64M tras denegar el TSJ de Madrid las medidas cautelares solicitadas.

El gran dato

Bonus Track

La NASA nombra al ingeniero español Carlos García-Galán como director del programa para construir una base permanente en la Luna.

Desde dentro

Un análisis sobre la nueva regulación para startups EU Inc por la GP de KFund, Carina Szpilka. “Un primer paso” que necesita muchos más.

Ecotechers Pro - Análisis, entrevistas y datos que no están en el Weekly. Desde €1/semana. Suscríbete.

✈️ En el resto de mercados

Nuevas rondas

Las megarrondas:

• Más madera para OpenAI: negocia ultima $10.000M extra con MGX, Coatue y Thrive.

• Shield AI recauda $2.000M. Más dinero para defensa con Advent.

• Nscale logra $14.600M de valor tras recibir $2.000M. Entra Sheryl Sandberg.

• Granola alcanza una valoración de $1.500M tras captar $125M. Con Index.

• Harvey capta $200M a $11.000M de valoración. Rival de la española vLex.

• Dash0 se convierte. Levanta $110M con Balderton.

Otras rondas:

• $90M de la israelí NoTraffic (gestión de tráfico con IA) con PSG Equity.

• €30M para la italiana Subbyx (IA para gestión de modelos de suscripción).

• $55M de Doss (gestión de inventarios con IA).

M&A

No le tocó a Glovo: Delivery Hero vende la división de Foodpanda en Taiwan a Graba por $600M.

Amazon adquiere la startup de robótica humanoide Fauna Robotics (~50 empleados).

Databricks compra las startups Antimatter y SiftD.ai. Más seguridad en IA. Y lanza Lakewatch (ciberseguridad) antes de su OPV.

Lovable, valorada en $6.600M, busca adquisiciones estratégicas. Más consolidación en IA.

La intrahistoria de la compra de DeepMind por Google en 2014 por $650M que ha sido un movimiento estratégico histórico.

Salidas a bolsa

SpaceX planea una salida a bolsa con una valoración objetivo de 1,75 billones de dólares. Eleva el objetivo de valoración a $75.000M. Termómetro importante.

La japonesa SmartNews estudia su debut. Fue valorada en $2.000M en 2021.

Unitree solicita una salida a bolsa en Shanghái para recaudar $610M. Fabrica robots humanoides.

La finlandesa Oura entrevista a bancos de inversión para lanzar su OPV antes de acabar 2026,

Inversores

Lanzado la segunda fase de megafondos europeos ‘Campeones Europeos’: El FEI lanza un fondo de fondos de €15.000M. Tickets de hasta €600M para ‘megafondos’ de más de €1.000M.

Más gasolina para Europa:

• Hummingbird prepara el despliegue de $800M.

• 360 Capital obtiene €85M para un fondo de DeepTech.

• Credo Ventures lanza su quinto fondo de $88M. Socio inicial de UiPath o ElevenLabs.

• futurepresent emerge del sigilo con un primer fondo de $300M. Infra de IA.

Tres grandes: $3.500M de Kleiner Perkins, $3.500M de Lead Edge Capital (Spotify y Uber en su portfolio) y $2.000M que negocia Thrive Holdings (para IA en servicios tradicionales de Thrive Capital).

Apollo limita las retiradas de capital de su fondo insignia de crédito privado y el otro ‘private equity’ Permira busca oportunidades en préstamos de software castigados.

Señales del mercado

El movimiento de la semana: OpenAI cierra su plataforma de vídeo Sora. Necesita concentrar capacidad de computación al negocio empresarial.

Más movimientos clave en IA:

• OpenAI ofrece a firmas de capital privado un retorno mínimo garantizado del 17.5%.

• Sam Altman planea duplicar su plantilla hasta alcanzar los 8.000 empleados en 2026.

• Y sigue la poda: pospone sus planes para lanzar un chatbot erótico y rediseña la experiencia de compra en ChatGPT tras el fracaso de su función Instant Checkout. Alcanza los $100M de ARR en publicidad, pero genera dudas entre anunciantes.

• Anthropic acelera su crecimiento y alcanza los $19.000M de ARR (x14 vs 2025). Profundiza en los agentes con Dispatch.

• $4 de cada $10 invertidos por capital riesgo se concentraron en este segmento.

Anduril enfrenta retrasos y desafíos operativos en su ambición por liderar la tecnología de defensa.

Cara y cruz de fintech europeo:

• Revolut reporta beneficio récord ‘pre-impuestos’ de £1.700M en 2025. Pone foco en EEUU.

• Solaris despide al 20% de su plantilla de 400 empleados.

Leonid Radvinsky, propietario de OnlyFans, fallece a los 43 años por cáncer.

Gran empresa tech

Meta despide a 700 empleados, reincorpora a Hugo Barra para liderar su división de agentes y absorbe al equipo de Dreamer (agentes de IA).

Amazon prepara su regreso al mercado de smartphones y Apple lanzará anuncios este verano en Maps.

Más ajustes laborales:

• Alibaba reduce su plantilla en un 34% en 2025 (IA y venta de comercio físico).

• Microsoft congela contratación en divisiones de Azure y ventas en EEUU.

• Dos más: Atlassian recorta el 10% y Epic Games se desprende de más de 1.000 empleados.

X reestructura su directiva y elimina roles redundantes. Y pausa cambios en el sistema de pagos a creadores tras las crríticas.

El CEO de Nvidia propone pagar a ingenieros con tokens de IA como complemento salarial.

Reglas del juego

Más proteccionismo: El CEO de Mistral propone imponer un canon a los gigantes de la IA para operar en Europa.

Meta y YouTube pierden un juicio histórico por la adicción a sus plataformas.

Un jurado concluye que Elon Musk defraudó a los inversores de Twitter al desprestigiarla antes de comprarla en 2022.

Anthropic logra que un juez suspenda cautelarmente su designación como riesgo por el Gobierno de Trump.

Balderton y AVP enfrentan acusaciones por un presunto plan encubierto para destituir al fundador de la británica Cognism.

El inversor de startups David Sacks abandona su cargo como responsable de cripto e IA de la Casa Blanca.

Bonus Track

Microsoft atraviesa una crisis de liderazgo. Historia a fondo sobre los problemas internos.

Interesante tendencia: Los contratos de software corporativo se reducen en duración debido al temor de los clientes a la obsolescencia por la IA.

El caso de la historia de la caída en desgracia por fraude de Theia Group (levantó $250M), entre demandas por fraude.

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