PODCAST | El segundo 'asalto' a Glovo
En el episodio analizamos cómo se llega a esta segunda venta de Glovo (a Uber y a un fondo estadounidense) después del primer asalto que vivió entre 2018 y 2021 por Delivery Hero.
Uber ha lanzado una oferta por Delivery Hero. El movimiento tiene consecuencias directas para el mercado español. Es, en esencia, el mismo asalto que Delivery Hero protagonizó sobre Glovo cuatro años atrás. En este episodio reconstruimos esa primera toma de control, silenciosa y por la puerta de atrás, para entender cómo se ha llegado hasta aquí.
Hay que remontarse a agosto de 2018. Glovo había cerrado una ronda de 115 millones de euros. Era una operación clave. Entre los nombres conocidos (Rakuten, Seaya, Cathay) hay un socio menos visible: Delivery Hero, que aporta casi la mitad del dinero y se convierte en el máximo accionista con el 15%. En 2020 todo se acelera: mete 280 millones más entre acciones nuevas y compras en secundario. Su posición se dispara al 36%.
Después todo son movimientos defensivos: pactos entre los socios históricos para blindar las ventas en secundario o declaraciones públicas de Óscar Pierre negando cualquier interés en vender. Se firma una megarronda de 450 millones en 2021 en la que Delivery Hero vuelve a poner casi la mitad hasta llegar al 37,4%. Ese mismo año, con pérdidas netas de casi 500 millones y una posición ya del 44%, Glovo llega a constituir una sociedad anónima y contratar bancos para una salida a bolsa que nunca despega. En la Navidad de 2021 se cierra el acuerdo definitivo con los principales fondos accionistas.
El segundo capítulo lo protagoniza Delivery Hero. Tiene que defender ante analistas e inversores una inversión lastrada por las provisiones derivadas del modelo laboral de Glovo, justo cuando el sector de delivery atraviesa su peor fase tras el boom pospandemia. La presión de un fondo activista, la debilidad del CEO alemán y la obligación de Prosus de reducir su participación tras comprar Just Eat abren la puerta a Uber. La americana entra como accionista en 2024 y termina lanzando una oferta de 41,5 euros por acción. Como parte del acuerdo para sortear a las autoridades de competencia, Glovo se trocea: una parte de los activos va a parar a Uber y otra a un fondo llamado SSW Partners, un encaje que dejará a Uber compitiendo con la propia marca Glovo en algunos mercados.
En los breves de esta semana: el ERE de Magnific (la antigua Freepik), el interés de ACS en OpenChip, los 115 millones que levanta Acurio Ventures para comprar secundarios y el pulso entre OpenAI, Anthropic y SpaceX de cara al mercado bursátil.
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El análisis completo de la venta de Delivery Hero y Glovo, con los detalles del plan de stock options y la posición de Seaya.
El análisis del fondo de secundarios de Acurio Ventures.
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