El folleto de salida a bolsa que Anthropic ha presentado ante la SEC esta semana no menciona a España ni una sola vez. Pero es un documento que ha pasado y va a pasar por las mesas de muchos inversores, emprendedores y directivos del mercado tecnológico español.
Por primera vez, una empresa de modelos de IA de frontera enseña cómo define sus métricas, cuáles son sus márgenes, cómo se financia y cómo se ha apoyado en grandes corporaciones que son a la vez inversores y proveedores. Y cómo algunos de sus primeros inversores han logrado grandes retornos pese a la dilución.
Los datos principales
Primero, los números básicos. Generó 41 millones de dólares en 2023. Una cifra totalmente irrelevante. Un año después pasó a 386 millones. Y en 2025 superó los 4.500 millones. En los primeros seis meses de este año rebasó los 16.000 millones. Y esto es facturación, no ‘anualizada’.
Con la montaña de compromisos de computación, todo el mundo miraba la rentabilidad. En el segundo trimestre ganó 974 millones a nivel operativo. ¿Y las pérdidas netas de más de 80.000 millones del semestre? Casi todas salen de cómo contabiliza sus notas convertibles.
Para fundadores: ‘ARR’, métricas y valoración
Una de las métricas cuyo uso se ha disparado en los últimos trimestres, también en España, es el ARR, el ingreso anualizado. Multiverse Computing, por ejemplo, se refería a un ‘AnRR’ de 125 millones de euros en la presentación a inversores para cerrar su ronda, como desveló Ecotechers. Factorial superó los 100 millones de dólares de ARR en 2025, según sus propias cifras. Perk apuntaba a 300 millones de dólares a finales del año pasado. Biorce se planteaba un horizonte de unos 100 millones de dólares para finales de este año en su sistema operativo para ensayos clínicos.