Esta semana contamos cómo el dinero ha llegado a quien casi nunca lo ve. Factorial ha abierto una ‘tender offer’ para su plantilla, algo habitual en Silicon Valley y poco frecuente aquí, donde las stock options suelen quedarse en papel. En el otro extremo, ID Finance anuncia 545 millones sin aclarar cuánto es capital y cuánto deuda. Además, una prueba de fuego para la valoración del software: la venta de esPublico.
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En Ecotechers
🔵 PRO · Factorial reparte €10M de liquidez a su plantilla en una ‘tender offer’ poco habitual en el mercado español. También se han reservado decenas de millones para socios históricos, en una transacción organizada en paralelo a la megarronda de $150M con General Catalyst. Casi quintuplica operaciones similares de años anteriores (ver gráfico más abajo).
🔵 PRO · Más dinero para cuántica: Qilimanjaro cierra la primera mitad de su ronda Serie A con €10M de Indra y €9,6M de SETT. Busca situar la operación en torno a €40M. El año pasado generó €5M de ingresos.
🎙️ PODCAST · Esta semana, el ARR: por qué la métrica favorita de las startups se presta a tanta interpretación, de los $70.000M de OpenAI que se quedaron en $50.000M al “AnRR” de Multiverse. Escúchalo completo aquí.
OJO: el martes estrenamos formato. Una entrevista a la semana con inversores, fundadores y miembros del ecosistema. El objetivo: profundizar en cómo se hacen las cosas en el ecosistema tech español. Cada episodio gira alrededor de una sola pregunta práctica, y la responde quien ya ha tenido que resolverla. La idea es que un fundador, un inversor o un directivo termine el episodio sabiendo algo que pueda aplicar al día siguiente.
📌 APUNTE · Kinnevik mantiene a Perk en torno a €1.700M de valoración implícita, seis meses después del recorte del 41% que Ecotechers adelantó en abril. En coronas suecas, su 13% vale un 11% más que en marzo; en euros, la valoración incluso bajó ligeramente en el último trimestre. Sigue lejos de la última ronda. Job&Talent ya no aparece en una línea propia: comparte saco con otras tres compañías de la cartera, valoradas en conjunto en unos €35M, después de que Kinnevik saliera de su consejo.
🔵 Todos los detalles del secundario de Factorial, con las principales cifras, y todo el contexto de la ronda de Qilimanjaro, en Ecotechers Pro.
🇪🇸 En el mercado español
Nuevas rondas
ID Finance anuncia €545M en una operación de deuda y capital. Hay quien la califica como una de las grandes rondas del año. Tiene letra pequeña: no desglosa cuánto es cada cosa. Este es un negocio que capta deuda para financiar los préstamos, y i80 Group, que solo hace deuda, está entre los inversores. No es nuevo. Ha habido operaciones de este tipo en el mercado español sin diferenciar. Lo habitual es que el grueso sea deuda para prestar.
Harbor (impulsada desde San Francisco por tres españoles) cierra una ronda semilla de €9M liderada por Base10 Partners, 8VC y Abstract. Desarrolla seguros para agentes de IA.
Spotahome (España) levanta €1,2M adicionales mediante bonos convertibles. La última ronda generó una dura reestructuración accionarial. Lo contamos en Ecotechers Pro.
También: €880.000 para Ruit (sistema operativo para negocios de segunda mano) con Abac y Angels y €1,5M en Autentic AI (IA para research entre consumidores) con Baobab, Lanai, Acurio y Masia.
M&A
TA Associates ha puesto a la venta esPublico, el software con el que buena parte de los ayuntamientos españoles tramitan sus expedientes, y las primeras ofertas se quedan en torno a €1.000M. KKR, Cinven, Blackstone y Advent están entre los interesados. La valoración va a ser clave en plena sacudida de la IA.
Más dinero en defensa: Amper y el fondo Hyperion compran Advanced Radar Technologies (ART), fabricante madrileño de radares antidron, en una operación que valora la compañía en €40M, más hasta €5M variables ligados a objetivos.
Un secundario: Axon compra casi un 4% de la española Embention y eleva su participación hasta el 33%. El fabricante de drones cotiza en el Euronext.
Inversores
Un año y medio después de su lanzamiento: Nauta levanta €60M en el primer cierre de su sexto fondo tecnológico, con British Business Bank como inversor ancla (€30M). Aspira a un cierre final de €150-200M en el segundo semestre de 2027. SETT también está como socio.
En rondas ‘extramuros’ de fondos españoles:
Dos en Francia: Seaya Andromeda entra en Wiremind, SaaS de IA para transporte, que cierra su primera ronda de €35M, y Suma Capital, que participa en los €7M de CarbonFarm (descarbonización del cultivo del arroz).
Una en UK: Enzo entra en la semilla de $4M para Cori Clinical (IA para ensayos clínicos).
Una en Alemania: Acurio participa en la Serie B de €50M de Rabot Energy (tarifas eléctricas dinámicas).
También: CDTI Innvierte anuncia dos coinversiones de casi €12M. Ha comprometido más de €6M en Xoople y llega después de la ronda por tramos anunciada. En Ecotechers Pro tienes un análisis a fondo sobre la fuerte inversión de la entidad pública.
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Más startups
Multiverse Computing lanza Comet 60B, versión comprimida del modelo Nvidia Nemotron 3.5 Super VL. Reduce un 50% sus parámetros. La ronda sigue abierta.
Los creadores de Crescenta lanzan una plataforma de mercados privados para bancos, aseguradoras, gestoras y fintechs. Objetivo: vender la herramienta con marca blanca. [Disclaimer: es patrocinador habitual de Weekly]
iPronics cerró el mes pasado $125M con fondos estadounidenses al frente y Nvidia dentro. Su cofundador José Capmany explica por qué: el inversor europeo es demasiado conservador en rondas A y B, y sobre la soberanía tecnológica lo resume en “si quieres tener soberanía, págala”.
Menuda subida: Substrate AI fija un objetivo de ingresos de €100M en 2030 (€23M en 2025, un 8% menos). Sigue con la ronda abierta, con el compromiso de la SETT.
El ‘ecommerce’ a por lo físico: Singularu alcanza las 100 tiendas en España. Según sus datos, factura €40M.
Fossa Systems busca operar una constelación de 140 satélites, con 26 ya en órbita. Prevé arrancar una ronda más grande entre finales de 2026 y principios de 2027. Recientemente cerró casi 10 millones con Kibo.
HeyDiga entra en Francia e Italia. La startup barcelonesa automatiza con IA las reservas por llamada y levantó €5,5M el mes pasado, liderada por 6DC.
Gran empresa ‘tech’
Ana Botín, presidenta de Santander, admite que la IA cambiará los empleos bancarios, aunque el banco aún no ve un impacto relevante en el empleo.
Las fintech siguen renovando cúpulas: PayPal ficha a Marcelo Campos, procedente de BBVA, como nuevo jefe en España.
ABB Robotics empleará a 185 personas en su nuevo centro de Cataluña. ABB compró la española ASTI Robotics en 2021. Recientemente Softbank la adquirió.
Google aboga por un pacto de Estado digital ante el nuevo ciclo electoral.
Llamativo por lo poco habitual: Inditex abre su código con InditexTech, un portal en GitHub con decenas de proyectos públicos, entre ellos herramientas para agentes de IA y desarrollo iOS.
Mutua busca triplicar la cartera de Ventures hasta 25 startups, frente a las 12 actuales. Invierte tickets de €1-3M por participaciones del 10-15%. Alter5, su última apuesta.
Cuatroochenta cierra una ampliación de capital de €4,9M suscrita por cuatro socios de referencia. Sigue con planes para comprar.
Reglas del juego
Se viene ‘fondo soberano’: el Gobierno reforma por la vía de urgencia los estatutos del ICO para adaptarlos a este fondo de €13.700M.
El gran dato
✈️ En el resto de mercados
Nuevas rondas
Dougs, la contable online francesa, capta €50M de Expedition Growth Capital. Rentable desde su fundación, da servicio a 50.000 empresas y supera los €50M de ingresos recurrentes. Juega en el mismo terreno que Holded en España: la contabilidad de la pyme.
1Komma5°, el unicornio energético alemán, levanta €70M liderados por b2venture, a una valoración de unos €1.200M antes de la inversión, y deja aparcada su salida a bolsa.
Ramp cierra $1.850M a una valoración de $60.000M, con Dragoneer y Thrive Capital al frente. En junio valía $44.000M, y su facturación anualizada ya pasa de $2.000M.
TypeSafe AI capta $870M a una valoración de $7.500M con Andreessen Horowitz, semanas después de lanzar su modelo. Es el creador de Jev.
La británica Salience Labs capta $125M en una Serie B liderada por Bullhound Capital, para escalar sus chips fotónicos de conmutación óptica. España se juega mucho dinero público en este mercado de fotónica con iPronics o Attypics.
Más dinero en Europa para IA en llamadas: la franco-estadounidense Vocca (IA para llamadas de profesionales médicos) capta $20M con Norrsken VC.
También: la estonia Skeleton Technologies supera los $1.000M de valoración con la entrada de Siemens. La británica Scarlet, que certifica productos sanitarios con IA, levanta $50M con Headline. En EE. UU., Modal levanta $750M a $15.750M y ya factura más de $1.000M al año, Arena cierra $200M a $3.100M y Bedrock Robotics busca $600M para automatizar maquinaria de obra.
M&A
Getty Images se acoge a un concurso pactado de antemano y deja la bolsa. La familia Getty y Koch, que ya controlaban la compañía, aportan hasta $533M de capital nuevo y se quedan con el 100%; los bonistas condonan unos $270M y los accionistas minoritarios lo pierden todo. El rey de la foto de archivo se recapitaliza en casa mientras su rival española, Magnific, sigue con su giro a la IA.
Las grandes tecnológicas siguen comprando laboratorios de IA. Amazon negocia quedarse con Decart por unos $7.000M, después de que Anthropic la dejara durante la due diligence en torno a $6.000M. Nvidia estudia invertir más en Reflection AI o comprarla, en un formato de compra de talento como el que el Departamento de Justicia ya investiga en su acuerdo con Groq.
Stryker invierte $400M en la británica CMR Surgical (cirugía robótica), con opción a comprarla entera.
Bumble se vende por $1.300M a Ithaca. Muy lejos de la valoración a la que salió en 2021.
OpenAI negocia en fase inicial comprar Trail of Bits. Tratan de reforzarse en ciberseguridad.
También: IonQ compra Elisity por hasta $1.300M en acciones para crecer en ciberseguridad y Payward, matriz del exchange cripto Kraken, compra el holding de Saldo Bank para obtener una licencia bancaria en Lituania.
Inversores
Pear VC, el fondo de Silicon Valley que cofundó la española Mar Hershenson, cierra su quinto fondo semilla con $333M, casi una cuarta parte menos que en 2023.
General Atlantic, socio de Typeform, planea su salida a bolsa en 2027.
El regado de dinero público no es exclusivo de España: British Business Bank invierte £180M en seis fondos de IA y deeptech.
También: Sprints, inversora en Revolut y Vinted, cierra un quinto fondo de €725M. Y los cofundadores de Project Europe dejan la gestión del fondo.
Más startups
Muchos ojos en Anthropic:
Ha comunicado a los inversores que facturó $16.800M en el tercer trimestre, casi un 50% más que en el segundo, y que fue rentable en términos ajustados. No sabemos qué significa ‘términos ajustados’.
Pero el ritmo se frena: algunos inversores ya hablan de una valoración de unos $1,5 billones, no de los $2 billones que se esperaban. Y entre el 5% y el 7% de sus ingresos procede de otros laboratorios que usan sus modelos para entrenar los suyos.
OpenAI corrigió la cifra de ingresos anualizados. Habla de que los $70.000M que se manejaban serán alcanzados a final de año.
El capital riesgo vive un año de récord en la cumbre y de sequía en la salida. En EE. UU. se han invertido $515.800M hasta septiembre, un 44% más que en todo 2021, y la IA se lleva más del 80%.
El mercado global suma ya 42 decacornios en lo que va de año, por encima del récord de 2021. Pero solo 18 empresas han salido a bolsa en el trimestre en Estados Unidos.
El buscador alemán Ecosia deja a Mistral y apuesta por modelos abiertos chinos. Es un golpe a la tesis de la IA soberana europea, viniendo de una empresa que vende precisamente valores europeos.
Más liquidez para plantillas: Anduril permite a sus empleados vender acciones en una oferta que valora la compañía en unos $90.000M, con un tope de unos $1.300M.
Ojo a las primeras caídas importantes: Character.ai se declara en quiebra y vende activos a Disney por $20M. Gastaba $14M al mes en cómputo con $1M de ingresos.
Gran empresa tech
CoreWeave se desploma un 15,5% en bolsa y sus bonos rozan el 15% de rentabilidad, con Oracle, Nebius y Dell detrás. El mercado empieza a cobrar caro financiar la infraestructura de la IA: en la misma semana, Firmus retiró su salida a bolsa y AirTrunk aplazó la suya a 2027.
Berkshire Hathaway pone otros $330M en Bending Spoons y sube al 4%. Es el aval del inversor más conservador a un modelo de comprar software a precios hundidos que ya ha llegado a España.
JPMorgan prohíbe que agentes de IA externos entren en las cuentas de sus clientes. Es la decisión que deberá afrontar la banca española en algún momento ante los agentes de Meta o de Google.
Booking lanza Vayo, una startup propia de agentes de IA para viajes con $100M de inversión prevista. Es el canal por el que pasa buena parte del turismo español.
ASML ya recibe peticiones de pedidos para 2029 y 2030 y no podrá atender toda la demanda en los dos próximos años.
Nvidia entra en cuatro startups francesas, entre ellas Doctolib y Pigment, y aporta $250M en cómputo al Reino Unido. Recientemente entró en la española iPronics.
Ojo al movimiento de Softbank: busca $100.000M con un un plan para comprar negocios y optimizarlos con IA.
También: Meta lanza Muse Wonder (Zuckerberg decidió lanzar el agente pese a los riesgos de seguridad por la amenaza de Instinct), Netflix despide a unos 1.000 empleados en producto, tecnología y legal (6%).
Reglas del juego
La Comisión Europea investiga a OpenAI y Anthropic por incidentes en los que sus agentes de IA atacaron webs de terceros. Es la primera vez que se aplica de verdad la ley europea de IA, y lo que se decida aquí marcará cómo se trata a cualquier empresa española que despliegue agentes.
La presión surtió efecto: Reino Unido prohibirá las cláusulas de no competencia para que los empleados puedan cambiar de empresa o montar la suya sin esperar.
También: el FBI detiene a un ingeniero de OpenAI acusado de esconder un dispositivo de grabación en una sala de reuniones de la dirección.