¿Al fin un alivio regulatorio para las startups?
La UE arranca EU Inc y genera esperanza. El M&A de Immfly. El dominio del B2B en España. La ronda de Fracttal. El nuevo fondo de Demium. Dura venta de Brex. Caídas en cotizadas de software por la IA.
Es una de las grandes esperanzas regulatorias de las startups españolas (y europeas). Se trata del llamado ‘28º régimen’ que ha venido a denominarse como EU Inc. Viene a ser un ‘pasaporte corporativo’ único aunando regulaciones para las startups de la UE. La presidenta de la Comisión, Ursula von der Leyen, ha anunciado que presentarán “próximamente” ese régimen. Aún queda muchísimo por delante. Y el historial europeo no invita al optimismo. Pero suena bien. El simple anuncio ha generado euforia en una parte del ecosistema.
Además de este movimiento, en España: los €30M de Fracttal, el dominio del B2B en las rondas de 2025 o el nuevo fondo de Demium (€35M). Y fuera: muy difícil seleccionar rondas, con una semana hiperactiva. Con caídas importantes en cotizadas de software por la IA y una venta en una de las grandes fintech que supone un aviso importante en cuanto a valoraciones.
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En Ecotechers
Pro
La tecnológica Immfly (conectividad y entretenimiento en vuelos) ha bajarado su venta tras alcanzar una valoración de €200M hace dos años.
Radiografía de las cifras de inversión en 2025 por segmento: el monólogo del B2B que no cesa. Sólo 11 de las casi 100 operaciones firmadas fueron ‘B2C puro’.
Briefing
Fracttal levanta €30M para su SaaS empresarial de mantenimiento. Lidera Riverwood Capital. Valoración de tres cifras millonarias. Algo de secundario para fundadores. Un ARR sensiblemente superior a los €15M que se marcaron para 2024.
Para tener acceso a todas estas historias a fondo sobre el sector y apoyar el periodismo que las soporta, date de alta en Ecotechers Pro.
🇪🇸 En el mercado español
💶 Las operaciones
Nuevas rondas
La ‘Sepi Digital’ invierte €30M en Universal Diagnostics (IA para detección de cancer). Lidera una ronda de financiación que alcanza los €62M totales. La biotecnológica utiliza IA para la detección temprana de cáncer colorrectal.
La traveltech asturiana Buendía asegura el cierre de una ronda de €8M entre capital y deuda, liderada por inversores particulares y el ICO. Apunta a unas ventas de €21M en 2025.
En biotech:
Tetraneuron (spin-off del Instituto Cajal y CSIC con terapia para combatir la neurodegeneración del Alzheimer) consigue €5M en una ronda que incorpora al fondo alemán GIMIC Ventures y diversos family offices.
La gestora Asabys Partners financia a Oriva Therapeutics, para tratamientos para la endometriosis y miomas uterinos. Sin datos del desembolso.
Otras más pequeñas: Taalentfy levanta €1,5M en una operación respaldada por Axon Partners Group y CaixaBank.
M&A
Deutsche Börse acuerda la compra de la plataforma española Allfunds por €5.300M (efectivo y acciones). Tiene el 49% del respaldo. Aún quedan minoritarios y después el ‘ok’ regulatorio.
Movimiento en las consultoras:
La consultora belga Dynapps adquiere la valenciana Indaws. Sin datos del precio
Más consolidación de agencias y consultoras digitales: Jungle adquiere el 100% de la consultora de marketing digital Rocket. Sin datos sobre el precio.
La agencia de viajes online Destinia desembarca en Reino Unido tras completar la adquisición de las agencias británicas Travel Republic y Netflights.
La multinacional estadounidense OneSpan ejecuta la compra de la startup española de ciberseguridad Build38, permitiendo la salida de inversores como Caixa Capital Risc y Tikehau Capital. Sin precio.
Doofinder (búsqueda inteligente para ecommerce) inicia su proceso de venta coordinado por la firma Alvarez & Marsal. Asegura contar con 12.000 clientes internacionales y un EBITDA cercano a los €5M. Aspira a una valoración que supere los €200M.
💼 El inversor
Demium Capital lanza Mission Fund, un nuevo vehículo de €35M orientado a financiar a 80 startups en fase pre-semilla con tickets iniciales de €250.000.
Next Tier (IA) cierra los €9,5M de inversión del Next Tech, el fondo gestionado por la ‘Sepi Digital’.
Más balances de 2025:
Kfund moviliza €46M de capital propio a través de 32 operaciones durante 2025, marcando el año más activo de su historia.
First Drop invierte €4M en 12 nuevas compañías durante el ejercicio 2025.
El fabricante de electrodomésticos Cecotec cierra su firma de capital riesgo Cecocapital sin haber completado ninguna inversión tras tres años de actividad. La compañía de los hermanos Orts planeaba movilizar hasta $80M.
La gestora portuguesa Armilar ficha a Darío Villena para liderar su expansión en el mercado español, donde prevé invertir €40M de su nuevo fondo de €120M.
En rondas y operaciones extramuros:
La biotecnológica belga Agomab, participada por la gestora catalana Asabys Partners, registra su salida a bolsa en el Nasdaq.
Zubi Capital participa en la ronda de €14M de la alemana one.five (IA aplicada al packaging sostenible).
Andalucía lanza una licitación de €60M cofinanciados con fondos FEDER para gestionar nuevas líneas de capital riesgo destinadas a startups.
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Across Legal asesora a fondos, inversores y scaleups desde rondas iniciales y procesos de Delaware Flip hasta exits complejos y operaciones cross-border en Europa, EE. UU. y LATAM.
💻 Lanzamientos, fichajes y otras historias
Civitatis anuncia un plan de expansión agresivo en Latinoamérica, donde prevé crecer un 30% en 2026 y superar en volumen de negocio a su mercado europeo.
Dos movimientos en cúpulas:
Spotahome nombra a Eduardo Garbayo como nuevo CEO tras la salida de su fundador Alejandro Artacho de la gestión y del consejo. El relevo se produce meses después de una reorganización accionarial crítica, que avanzamos en Ecotechers.
Revolut nombra a Santiago Pérez Olano como su nuevo consejero delegado en España
Crescenta lanza su primer hedge fund, denominado Crescenta Multistrategy Private Equity Access I, con un tamaño objetivo de hasta €15M. [Disclaimer: Crescenta es patrocinador habitual de Ecotechers Weekly]
Más cifras:
La correduría digital Heymondo proyecta facturar €105M en primas para 2026, impulsada por la entrada del fondo JC Flowers y su expansión hacia mercados como Reino Unido y Australia.
Housfy ingresa, según sus cifras, €45M en 2025 tras completar la adquisición de 12 agencias inmobiliarias y carteras de clientes.
El fondo DVC Partners toma el control de Kimitec tras la homologación judicial de su plan de reestructuración, que contempla una inyección de capital y quita de deuda superior a los €120M.
La insurtech francesa Stoïk cierra una ronda de €20M coliderada por Impala y Opera Tech Ventures. Busca reforzar su equipo local en España.
Filmin cumple un año en venta sin que haya fructificado. El Confidencial repasa lo sucedido. Ya comentamos en Ecotechers que habría más posibilidades de engordar que de vender.
Guiño de la firma de análisis Citron Research a Securitize, plataforma de tokenización creada por Carlos Domingo y que prepara su salida a bolsa este 2026.
Perfiles de Ramensoft, la nueva startup de uno de los fundadores de Factorial (lanza Fika, una plataforma de suscripción para escritores) y de Impress, en Sifted (110 clínicas físicas tras levantar $258M). También de Fossa Systems (facturó €1M en 2024 tras poner en çórbita 21 satélites para IoT) y de PLD Space.
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🕴️ Gran empresa ‘tech’
Telefónica reactiva la compra de Vodafone España y contrata a Morgan Stanley y AZ Capital para diseñar una operación que requerirá una ampliación de capital. Zegona, dueña de Vodafone, tasa oficialmente Vodafone España en €14.700M, triplicando el precio pagado en 2024.
La dueña de Movistar alcanza los 100.000 clientes en su servicio eSIMflag, que compiten con Airalo o Holafly.
SAP nombra a Carlos Lacerda nuevo CEO para España, cargo que compaginará con la dirección del Sur de Europa tras la salida de José Vallés.
Las principales operadoras europeas, lideradas por Telefónica y Orange, muestran su rechazo a la propuesta de la Ley de Redes Digitales (DNA). El sector critica la ausencia del “fair share” para los gigantes tecnológicos.
Bizum alcanzará los 32,5 millones de usuarios en 2026 y prevé estrenar el pago presencial en comercios mediante tecnología NFC a mediados de año.
La tecnológica Ericsson inicia el ERE para 180 trabajadores, una medida que impacta casi exclusivamente en su sede de Madrid con el 96% de las salidas.
La multinacional alemana HelloFresh asegura haber alcanzado en España la cifra de 1,6 millones de comidas entregadas desde su llegada en 2022.
⚖️ Las reglas del juego
La CNMC autoriza la compra de Wallapop por parte de la coreana Naver. La compradora y socios críticos siguen conversando para llegar a un acuerdo en el precio y no mantener una batalla en los tribunales.
📊 El gran dato
➕ Bonus Track
Elon Musk propone en el Foro de Davos transformar la España vaciada en la “central eléctrica de Europa” mediante la instalación masiva de infraestructuras fotovoltaicas.
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✈️ En el resto de mercados
💶 Las operaciones
Nuevas rondas
Megarrondas a tener en cuenta:
Preply (con oficinas en Barcelona) levanta €127M con WestCap, elevando su valoración a €1.000M y alcanzando el estatus de unicornio.
El unicornio francés de contabilidad Pennylane asegura €175M en una ronda liderada por TCV y Blackstone para acelerar el desarrollo de herramientas de IA generativa. Prepara su infraestructura para la facturación electrónica obligatoria.
La holandesa Mews recauda €255M en una ronda liderada por EQT y con socios existentes (entre ellos Kinnevik), valorando el sistema operativo para hoteles en €2.100M
ClickHouse (infra de IA y análisis de datos en tiempo real suma $400M en una ronda liderada por Dragoneer Investment Group junto a inversores como Bessemer y GIC.
OpenEvidence, conocida como el “ChatGPT para médicos”, duplica su valoración hasta los $12.000M tras captar $250M de Thrive Capital y DST.
Zipline (logística autónoma) levanta $600M en una ronda liderada por Tiger Global y Fidelity, elevando su valoración a $7.600M.
Baseten (infra de inferencia) recauda $300M alcanzando una valoración de $5.000M.
Defense Unicorns consigue $136M con Bain Capital para su software de seguridad militar.
La nueva startup Humans&, fundada por antiguos investigadores de Anthropic y xAI, alcanza una valoración de $4.480M con $480M de inversión.
DealHub recauda $100M para integrar inteligencia artificial en la gestión de ingresos y fijación de precios en procesos de ventas complejos.w
La startup Inferact, fundada por los creadores del software de código abierto vLLM, recauda $150M en una ronda semilla liderada por Andreessen Horowitz y Lightspeed.
La startup de tecnología de marketing Applecart recauda $100M con Blackstone. Valoración: $700M.
La firma de ciberseguridad Claroty consigue $200M ($50M en secundario para empleados) y alcanza una valoración superior a los $3.000M
Y en negociación:
Elevenlabs negocia una operación de cientos de millones a $11.000M de valoración (la compañía de IA en UK más valiosa).
Applied Compute, fundada por exinvestigadores de OpenAI, negocia una ronda de financiación que valoraría a la startup en $1.300M. Kleiner Perkins sobrevuela.
Otras operaciones:
Stream, la fintech británica antes conocida como Wagestream, recauda $90M con Sofina para escalar su tecnología de pensiones y expandirse en EE.UU.
La fintech argentina Pomelo levanta $55M en una ronda Serie C liderada por Kaszek e Insight Partners.
La deeptech alemana Orbem (resonancia magnética industrial) cierra una ronda de €55,5M
La plataforma de “vibe coding” Emergent recauda $70M de Khosla Ventures y SoftBank solo tres meses después de su ronda anterior.
La startup china Moonshot AI, creadora del chatbot Kimi, alcanza una valoración de $4.800M tras cerrar una nueva ronda de financiación con el respaldo de Alibaba y Tencent.
Listen Labs (entrevistas cualitativas para estudios de mercado automatizadas con IA) levanta $69M en una serie B liderada por Ribbit Capital.
M&A
Mega-compra con mucho descuento: el gigante financiero Capital One adquiere la fintech Brex por un total de $5.150M (mitad efectivo y mitad acciones). Es un ajuste duro respecto a la última valoración. Habían mantenido negociaciones para una ronda con ajuste meses atrás.
PayPal refuerza su propuesta de comercio agéntico mediante la adquisición de la plataforma de orquestación multicanal Cymbio. Sin cifras del precio.
Yelp pacta la compra de la startup de agentes de inteligencia artificial Hatch por $300M (12x de ARR).
Wonder, matriz de Grubhub, anuncia la compra de la aplicación de recompensas gastronómicas Claim (participada por Seoquia). Se valoró en unos $62M en la última ronda.
🔔 Salidas a bolsa
Los fondos Tiger Global y Microsoft buscan salir totalmente de la fintech india PhonePe con su OPV de $15.000M. La operación, que podría recaudar hasta $1.500M, permite a Walmart mantener su posición mayoritaria mientras vende una participación del 9%.
El gigante tecnológico Alibaba prepara la de su unidad de diseño de semiconductores de inteligencia artificial, T-Head.
La insurtech Ethos Technologies, respaldada por Sequoia Capital y SoftBank, lanza su salida con el objetivo de recaudar $210M. Busca $1.260M de valoración (ingresos de $278M hasta septiembre, con beneficios).
Elon Musk acelera los planes para que SpaceX debute en el mercado de valores mediante una OPV. Persigue financiar el despliegue de centros de datos en el espacio.
💼 El inversor
Andreessen Horowitz asigna $3.000M adicionales a su estrategia de infraestructura de IA, elevando su apuesta total contra los temores de una burbuja tecnológica.
El Fondo Scaleup Europe anuncia compromisos por valor de €3.000M y prevé realizar sus primeras inversiones directas este verano.
Más fondos nuevos:
Más madera para secundarios: Pinegrove Opportunity Partners cierra su fondo inaugural con $2.200M respaldado por Brookfield y Sequoia Heritage.
La firma británica Plural planea levantar hasta €1.000M para su tercer fondo. Si lo logra sería uno de los mayores vehículos de este estilo en Europa.
La suiza Vi Partners (deeptech y salud) alcanza el primer cierre de $189M con el apoyo de Nestlé y la universidad ETH Zurich.
La firma alemana DTCP (antiguo brazo inversor de Deutsche Telekom y socio de la española Keepler) alcanza un primer cierre de €300M para su nuevo fondo de defensa, Project Liberty, con un objetivo final de €500M.
Ananda Impact Ventures asegura €73M en el primer cierre de su quinto fondo, superando su objetivo inicial para respaldar startups de impacto social y ambiental.
La también alemana Vanagon Ventures cierra su primer fondo de €20M destinado a financiar startups B2B en etapa pre-seed centradas en deeptech e IA
Nick Bonatsos, referente histórico de General Catalyst, prepara el lanzamiento de un nuevo fondo de $300M tras su salida de la firma.
¿En busca de gangas? El jefe de Thoma Bravo identifica una oportunidad de compra masiva en el sector del software tras la reciente corrección de las valoraciones bursátiles.
💻 Lanzamientos, fichajes y otras historias
La Comisión Europea lanza oficialmente EU Inc., una nueva estructura legal paneuropea que está llamada a simplificar la creación y escalado de startups en los 27 estados miembros. Este “28º régimen” permitiría registros online en 48 horas y armonizará la concesión de stock options e inversiones transfronterizas. Aún mucho por hacer y por aprobar.
Dos historias relevantes en el mercado de la IA:
Las cifras de negocio de OpenAI, que crecen a la misma velocidad que el coste de computación: revela que la compañía ha alcanzado un ARR de más de $20.000M al cierre de 2025, frente a los $2.000M de 2023. Donde se juega el partido es en la megarronda que negocia: Altman mantiene reuniones con fondos soberanos de Oriente Medio para cerrar una ronda de al menos $50.000M en este 2026.
Sequoia Capital rompe su política histórica de exclusividad al preparar una inversión estratégica en Anthropic, a pesar de ser ya accionista de sus rivales OpenAI y xAI. La operación forma parte de una ronda de $25.000M que valora a la creadora de Claude en $350.000M.
Otros temas de grandes compañías de IA:
La crisis de Thinking Machines: la compañía asegura que ha despedido al cofundador, Barret Zoph, debido a una relación no revelada con una compañera. Ha regresado a OpenAI. El éxodo vivido puede complicar la megarronda que está negociando.
Anthropic hace accesible Claude Cowork, para todos los suscriptores del plan Pro de $20 mensuales. Proyecta un margen bruto del 40% para 2025, reduciendo su previsión inicial del 50% debido al elevado coste de la computación necesaria para sus modelos.
OpenAI espera tener el hardware en el segundo semestre de 2026.
La pionera de la IA Fei-Fei Li negocia una ronda de financiación para su startup World Labs (IA espacial) que situaría su valoración en $5.000M.
Vuelve a advertir: el presidente del consejo de OpenAI y fundador de Sierra, Bret Taylor, avisa que la IA está “probablemente” en una burbuja y vaticina una corrección.
Nvidia negocia su entrada en la ronda de financiación de la nueva startup de Yann LeCun, AMI Labs, reforzando su apuesta por arquitecturas de IA no basadas en LLM.
OpenAI lanza las pruebas de su sistema de publicidad en ChatGPT, solicitando a anunciantes seleccionados compromisos de gasto inferiores a $1M. La compañía firma un acuerdo de tres años con ServiceNow para integrar agentes de IA en flujos de trabajo de empresas.
Varias de cifras de negocio:
La startup de infraestructura de nube para IA Runpod alcanza los $120M en ARR.
El unicornio belga de software empresarial Odoo alcanza una valoración de €7.000M tras una inversión secundaria de General Atlantic, que amplía su participación adquiriendo acciones de Wallonie Entreprendre.
La plataforma lituana Vinted destinará decenas de millones de dólares a su expansión en EEUU.
El neobanco británico Monzo asigna un rol ampliado a su todavía consejero delegado, TS Anil, tras las fuertes protestas de accionistas que poseen más del 40% del capital. Anil será sucedido en el cargo por Diana Layfield en febrero.
Tirando del manual: la italiana Bending Spoons inicia despidos globales en Vimeo tras completar su adquisición por $1.380M el pasado noviembre.
La plataforma de newsletters Beehiiv, rival de Substack, prevé duplicar sus ingresos hasta los $50M este año.
🕴️ Gran empresa tech
Importantes ajustes en bolsa para compañías de software, ante los temores del impacto de la IA. Salesforce, Adobe y ServiceNow, entre los más castigados. Analistas de William Blair y RBC sugieren que esto prepara el terreno para un año récord en fusiones y adquisiciones.
Sobre la IA:
Apple planea transformar a Siri en un chatbot de IA generativa bajo el nombre en clave Campos para el lanzamiento de iOS 27. Esta renovación sustituye la interfaz actual.
Adobe presenta Firefly Foundry, una nueva oferta de IA diseñada para estudios de cine y agencias de talento que garantiza un entorno de creación comercialmente seguro. Freepik hizo algo parecido en el lanzamiento de su negocio para empresas.
¿Wishful Thinking? El CEO de Google DeepMind, Demis Hassabis, afirma que las empresas de IA en China mantienen un retraso de seis meses respecto a los laboratorios occidentales líderes.
Dos movimientos en cúpulas:
Amazon incorpora al exejecutivo de Microsoft, Jigar Thakkar, para liderar su unidad Quick Suite, enfocada en herramientas de búsqueda empresarial y agentes de IA.
Shanna Preve asume la dirección de ingresos en DoorDash tras la inesperada salida de Lee Brown, quien sale apenas cinco meses después de su incorporación desde Spotify.
Dinero en la despensa para comprar: el holding Prosus confirma que dispone de al menos $10.000M para continuar su estrategia de adquisiciones globales en comercio electrónico, pagos y delivery.
Meta enfrenta la pérdida de clientes estratégicos tras su compra de $2.000M de la startup de agentes de IA Manus, debido a preocupaciones sobre la privacidad y el uso de datos.
El CEO de Amazon admite que los aranceles americanos han comenzado a trasladarse a los precios de los productos en su plataforma.
Mas ajustes: Autodesk (AutoCad) anuncia el despido de 1.000 empleados como parte de una reestructuración estratégica para optimizar su canal de ventas y atención al cliente.
Ubisoft ejecuta una profunda reestructuración que incluye la cancelación de seis juegos y la reorganización de sus estudios.
⚖️ Las reglas del juego
Se acabaron los trucos: Andrew Ferguson, nuevo presidente de la FTC, advierte que las adquisiciones de talento no servirán para evadir el escrutinio antimonopolio en el sector tecnológico.
ByteDance finaliza el acuerdo para crear TikTok USDS Joint Venture LLC, una entidad estadounidense que evita la prohibición federal de la app. Repartos: 15% para Oracle, Silver Lake y MGX. La matriz china mantiene el 20%.
Google apela formalmente la decisión judicial que confirman su abuso de posición en el mercado de búsquedas, buscando retrasar la implementación de medidas correctivas.
Elon Musk solicita hasta $110.000M en daños y perjuicios a OpenAI y Microsoft en una nueva escalada judicial por el presunto incumplimiento de la misión fundacional de la startup.
La autoridad de competencia de Italia investiga a Activision Blizzard por presuntas prácticas de venta “engañosas y agresivas” en varios de sus juegos móviles.
Los fondos Greenoaks y Altimeter demandan a Corea del Sur alegando discriminación regulatoria contra el gigante del e-commerce Coupang por las sanciones tras una brecha de datos.
Snap alcanza un acuerdo extrajudicial para resolver una demanda por adicción a las redes sociales. Sin datos sobre los pagos o la contraprestación.
📊 Otros datos
➕ Bonus Track
Elon Musk y Sam Altman se enzarzan en redes sociales tras reportes de incidentes fatales supuestamente vinculados al uso de ChatGPT.
Los mercados de predicción como Polymarket y Kalshi registran volúmenes récord superiores a los $5B semanales a comienzos de 2026, consolidándose como una nueva clase de activo financiero.
Entrevista a fondo a Yann LeCun, pionero de la IA.